La croissance de la Chine pourrait encore ralentir

La croissance de la Chine pourrait encore ralentir après que les données qui viennent d'être publiées ont montré une activité modérée dans l'ensemble de l'économie en mai face à une faiblesse mondiale soutenue, augmentant la possibilité de réductions des taux d'intérêt.

Les preuves se sont accumulées ces dernières semaines que l'économie chinoise perd rapidement la dynamique de croissance, la faiblesse de la demande intérieure ne parvenant pas à compenser les ventes à l'exportation léthargiques alors que les principaux partenaires commerciaux du pays luttent contre leurs propres ralentissements.

Une somme de chiffres au cours du week-end a ajouté à cela la preuve, avec les exportations en mai enregistrant la plus faible croissance en presque un an, l'inflation, la croissance des prêts et investissements bancaires inférieure aux attentes et la production industrielle et les ventes au détail n'augmentant qu'à peu près au même rythme mois.

L'inflation à la consommation en Chine a ralenti à 2.1%, le plus bas en trois mois, tandis que les prix à la production ont chuté de 2.9%, le plus bas depuis septembre.

Des données distinctes de la banque centrale ont montré que les banques chinoises ont prêté 667.4 milliards de yuans (70 milliards de livres) de nouveaux prêts en mai, manquant les attentes du marché de 850 milliards de yuans et inférieures aux 792.9 milliards de yuans d'avril.

La masse monétaire M2 a augmenté de 15.8 pour cent par rapport à l’année précédente, ce qui est légèrement inférieur à la prévision médiane de 15.9 pour cent, tandis que le financement social total, une mesure large de la liquidité, était de 1.19 billion de yuans contre 1.75 en milliards de yuans.

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Dans le même temps, la croissance des ventes au détail, des investissements en immobilisations corporelles et de la production industrielle a répondu aux attentes, respectivement de 12.9 pour cent, 20.4 pour cent et 9.2 pour cent, mais les chiffres ont peu varié par rapport au mois précédent.

Samedi, les données officielles ont montré que les exportations chinoises ont affiché leur taux de croissance le plus bas depuis près d'un an en mai, tandis que les importations ont chuté de manière inattendue.

L'économie chinoise a progressé à son rythme le plus lent depuis 13 ans en 2012, et elle a jusqu'à présent surpris à la baisse, mettant en garde certains économistes selon lesquelles le pays pourrait manquer son objectif de croissance de 7.5% pour cette année.

La faiblesse des données permettra à la Chine de garder une orientation monétaire facile et certains voient la possibilité que la Banque populaire de Chine puisse réduire les taux plus tard cette année afin de réduire les coûts de financement des entreprises chinoises en difficulté, à condition que l'inflation du logement n'augmente pas.

La plupart des économistes s'accordent toutefois sur le fait que le gouvernement ne se tournera pas vers un nouveau plan de relance similaire à celui de son billion de yuans 4, lancé lors de la crise mondiale du 2008.

Ce paquet a déclenché un boom des prêts qui a alimenté une bulle immobilière et laissé les administrations locales sous le fardeau d'une dette.

Les nouveaux dirigeants sont désireux de faire avancer la réforme de la structure économique plutôt que de simplement jeter de l'argent sur la structure existante.

 

Colin Stevens

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