Malgré Trump, les investissements #Qatar mettent en évidence la résilience de l'Allemagne

Lorsque le chef d'un important organisme de l'industrie allemande opiné le mois dernier, qu'il y avait un «orage venant de l'ouest», il a résumé l'inquiétude qui se répandait à travers l'Europe à propos de Donald Trump et le caractère optimiste apparemment imprudent de sa politique commerciale internationale. Cette position semblait particulièrement menaçante pour l'Allemagne et son industrie automobile, qui vend environ 1.3 million de voitures aux États-Unis chaque année.

 

Il est facile de voir pourquoi Trump, qui a bâti sa stratégie politique sur l'atavisme agressif, aurait envie de frapper l'Allemagne. L’industrie automobile américaine a décliné pour plusieurs mois, et avec les tarifs de l'UE sur les voitures américaines significativement plus élevés que le devoir réciproque des États-Unis, les rivaux étrangers qui jouent les boucs émissaires jouent bien avec la base de Trump.

 

Jusqu'à présent, les menaces ont eu relativement peu d'impact. Un nouveau rapport suggère le moral est en hausse dans le monde des affaires allemand après une trêve transatlantique orchestrée par le président de la Commission européenne, Jean-Claude Juncker, en juillet dernier^th. Ces derniers développements ont peut-être encore alimenté ces sentiments, notamment une annonce du Qatar concernant 10 milliards € dans les nouveaux investissements axés sur les petites et moyennes entreprises (PME) allemandes Classe moyenne.

 

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Alors, combien de tension a fait toute cette tension avec la plus grande économie d'Europe? En fait, les retombées ont été relativement mineures. Les commandes à l'usine ont ralenti de manière inattendue au lendemain du tweet officiel de Trump tarifs menaçants, mais la croissance du PIB a resté stable autour de 0.5%. L’indice de confiance des entreprises de l’institut de recherche Ifo, très respecté en Allemagne, a reculé en juillet, mais a depuis enregistré sa plus forte amélioration mensuelle depuis 2014. Une série de groupes de réflexion, dont Ifo lui-même, ont soulevé leur les prévisions de croissance, tandis que l’indice des directeurs d’achats, qui évalue la santé de l’industrie manufacturière, atteint un sommet de six mois la semaine dernière.

 

Pour reprendre les mots de Juncker lui-même, cependant, le règlement de l'UE avec Trump n'est qu'un «cessez-le-feu» - et personne ne peut deviner si les relations économiques entre l'Europe et les États-Unis retrouveront leur stabilité de sitôt.

 

L'économie allemande pourra-t-elle résister à une panne plus grave? Cela semble certainement mieux préparé, grâce au rééquilibrage récent. Stabilité politique et emploi record conduit niveaux de confiance des consommateurs à des sommets historiques l'an dernier. Cette tendance s'est reflétée dans les dépenses des ménages, qui ont augmenté de X milliards d'euros en trois ans seulement. Ces dépenses ont à leur tour alimenté record croissance dans le secteur des services, qui maintenant comptes pour plus des deux tiers du PIB allemand.

 

La croissance des services a considérablement réduit la dépendance de l'Allemagne à la fabrication traditionnelle. Le dynamisme du marché intérieur fournit également un rempart dirigé par les consommateurs contre les chocs futurs, renforcé par une nouvelle accord de paiement touchant deux millions de travailleurs du secteur public. Au fur et à mesure que ces changements se poursuivent, l’attrait de l’Allemagne pour les investisseurs étrangers n’a pas diminué.

 

La semaine dernière, par exemple, la chancelière allemande Angela Merkel a accueilli l'émir du Qatar Cheikh Tamim bin Hamad al-Thani à Berlin pour le Forum des entreprises et des investissements Qatar-Allemagne. L'événement pourrait normalement avoir passé sous le radar - sauf que l'émir du Qatar a profité de l'occasion pour annoncer des milliards d'euros de nouveaux investissements dans le secteur énergétique allemand et dans l'influence de l'Allemagne. Mittelstand.

 

Étant donné qu'une grande partie des investissements existants du Qatar en Allemagne consiste en des parts de grandes entreprises telles que Deutsche Bank, Volkswagen et Siemens, l'allocation de ce nouveau capital se traduit par une diversification significative de la présence économique du Qatar dans le pays. Le Qatar pourrait également être en mesure d’aider Merkel sur le front de l'énergie. L’Allemagne et elle-même sont sous le feu des projecteurs tant en Europe qu’en provenance de Washington pour leur perception d’une dépendance excessive vis-à-vis des approvisionnements en gaz russe. Les discussions au forum ont porté sur l’investissement qatarien dans un terminal de gaz naturel liquéfié (GNL) qui aiderait l’Allemagne à diversifier son approvisionnement énergétique.

 

La dépendance de l’Allemagne vis-à-vis du secteur automobile est-elle une chose du passé? C'est une revendication prématurée, c'est le moins qu'on puisse dire. L’industrie automobile allemande représente encore près de X% du PIB du pays et emploie plus de 15, presque 1% de la population totale. Les tarifs de Trump pourraient sérieusement freiner la production à un moment où l'inflation est déjà alarmante et que l'industrie est déjà en train de se remettre du scandale des émissions de Volkswagen. Ils défendraient également les pires craintes de nombreuses personnes, bosse dans la confiance des consommateurs.

 

La rhétorique protectionniste américaine contre l'Europe n'est pas la seule tempête à l'horizon. La guerre commerciale de Washington avec Beijing pourrait aussi avoir des répercussions majeures. Les groupes industriels ont averti que les entreprises allemandes faisant des affaires en Chine et aux États-Unis souffrent déjà de restrictions commerciales. Plus près de chez nous, le crise économique en Turquie énormes problèmes pour les banques allemandes, qui sont pensée d’avoir prêté Ankara à hauteur de X milliards d’euros.

 

Tout compte fait, cependant, l'économie allemande a survécu à ces chocs et à ces perturbations, ainsi que Merkel et ses conseillers auraient pu espérer. La grande guerre commerciale de l'Atlantique de 2018 ne semble pas avoir migré de Twitter vers le monde réel - pour l'instant, à tout le moins.

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