La flambée des prix provoquée par la guerre sape la politique énergétique à faible coût d'Orban

En prolongeant le plafond des prix de détail du carburant quelques jours avant l'invasion russe de l'Ukraine, le Premier ministre hongrois Viktor Orban s'est engagé dans un piège politique qui pourrait compliquer les efforts visant à maintenir la stabilité de l'économie après les élections législatives du 3 avril.

Confronté à une flambée de l'inflation à des sommets de près de 15 ans avant le vote, le dirigeant nationaliste de 58 ans a imposé des plafonds sur les aliments de base, les carburants et les hypothèques, prolongeant les restrictions de prix sur les factures d'énergie des ménages en place depuis 2015.

Malgré ces mesures, qui, selon Budapest, ont réduit l'inflation de 3 à 4 points de pourcentage, la croissance des prix s'est accélérée en février, le conflit en Ukraine ayant fait grimper les prix de l'énergie et de certains produits alimentaires sur les marchés mondiaux. Certains économistes affirment que l'inflation est en passe d'atteindre des chiffres à deux chiffres en mai-juin, lorsque les plafonds de prix doivent expirer.

Avec la montée en flèche des attentes inflationnistes, certains analystes affirment que si les prix du pétrole restent au-dessus de 100 dollars le baril, la suppression du plafond des prix du carburant en une seule étape après les élections deviendra politiquement irréalisable et pourrait déclencher un autre choc inflationniste.

Les prix du marché de l'essence s'élevaient à 641 forints le litre vendredi sur la base d'un décompte du site de comparaison de prix holtankoljak.hu, contre un plafond de prix de 480 forints le litre en place depuis novembre et qui devait expirer à la mi-mai.

La Banque nationale de Hongrie (NBH) devrait relever son taux directeur de 75 points de base supplémentaires mardi prochain, prolongeant une campagne de fortes hausses de taux pour soutenir les marchés locaux.

"La NBH ne sera pas en mesure de freiner les prix du carburant avec des hausses de taux. Cependant, elles peuvent aider à garder sous contrôle les anticipations inflationnistes des ménages", a déclaré l'économiste d'ING Peter Virovacz.

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"La banque devra faire face à l'impact psychologique. Si les prix du carburant devaient sauter au-dessus de 600 forints, cela conduirait à une flambée des attentes inflationnistes."

L'analyste du secteur pétrolier et gazier d'Erste Bank, Tamas Pletser, a déclaré que le plafonnement des prix coûtait au groupe énergétique hongrois MOL (MOLB.BU) 1.5 à 2 milliards de forints par jour, bien qu'un recul récent des prix mondiaux du pétrole ait apporté un certain soulagement.

MOL n'a pas répondu aux questions par courrier électronique pour commentaires.

coquillage (COQUILLE) a imposé une limite de ravitaillement de 25,000 XNUMX forints à ses pompes régulières en Hongrie ce mois-ci pour assurer la sécurité de l'approvisionnement, tandis qu'OMV (OMVV.VI) a plafonné le ravitaillement en carburant à 100 litres par transaction à ses pompes normales et à 300 litres aux pompes diesel haute pression.

"Le problème avec la réglementation des prix du carburant ou les réductions des prix des services publics est que lorsque les prix du marché divergent considérablement, il est très difficile de concilier les deux", a déclaré Pletser, notant l'échec d'efforts similaires chez le producteur de pétrole vénézuélien.

Les économistes affirment que la flambée des prix de l'énergie exerce également une pression accrue sur la politique d'Orban consistant à réduire les factures d'énergie des ménages grâce à des contrôles des prix soutenus par l'État.

Pletser a déclaré qu'il faudrait une multiplication par quatre à cinq des prix du gaz et de l'électricité pour atteindre les niveaux du marché, sans quoi le gouvernement devrait injecter jusqu'à 1.5 billion de forints dans le groupe énergétique public MVM cette année pour couvrir ses pertes.

L'économiste de Citigroup Eszter Gargyan, qui estime le coût budgétaire du plafonnement des prix des services publics à 1 1.5 milliards de forints, soit 10 % du PIB, voit l'inflation grimper à XNUMX % si le plafond des prix du carburant est levé mais que les restrictions sur les prix des services publics aux ménages sont maintenues en place.

MVM a refusé de commenter les prévisions des analystes. Le ministère des Finances a déclaré que l'augmentation des réserves budgétaires aiderait à couvrir les dépenses imprévues.

"La Hongrie regorge de ces problèmes fiscaux cachés, qui feront surface après les élections", a déclaré Pletser.

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