La Russie se rapproche du défaut de paiement de sa dette et met les roubles de côté pour les détenteurs d'obligations

Lundi, les États-Unis ont empêché la Russie de payer à ses détenteurs de dette souveraine plus de 600 millions de dollars à partir de ses réserves gelées dans les banques américaines. Moscou a été contraint de choisir entre faire défaut et puiser dans ses réserves en dollars. 

La Russie n'a pas fait défaut sur sa dette extérieure depuis qu'elle a renié les paiements dus à la suite de la révolution bolchevique de 1917. Cependant, ses obligations ont été réapparues comme un problème dans la crise diplomatique.

Selon le Kremlin, il continuera à payer ses dettes.

La Russie dispose de toutes les ressources nécessaires pour assurer le service de ses dettes... Dmitri Peskov, le porte-parole du Kremlin, a déclaré que la Russie dispose de toutes les ressources nécessaires pour assurer le service de ses dettes si ce blocus se poursuit.

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Moscou a réussi à effectuer des paiements de coupons en devises sur une quinzaine de ses obligations internationales, d'une valeur nominale d'environ 15 milliards de dollars. Ces transactions ont été stoppées par les États-Unis. 

Bien que les sanctions aient gelé près de la moitié des 640 milliards de dollars de réserves de devises étrangères et d'or de la Russie, la Russie tire toujours des milliards de ses exportations de brut et de gaz. 

Le ministère russe des Finances a annoncé mercredi qu'il paierait des roubles aux détenteurs d'euro-obligations en dollars libellés en dollars arrivant à échéance en 2022 et 2042. En effet, une banque étrangère a refusé de payer 649 millions de dollars aux détenteurs de dette souveraine.

Selon le ministère des Finances, la banque étrangère qu'il n'a pas nommée a rejeté la demande de la Russie de payer des obligations à coupon sur les deux obligations. Elle a également refusé le paiement de l'Eurobond dû en 2022.

La capacité de la Russie à honorer ses dettes est désormais au centre des préoccupations après que les sanctions radicales imposées en réponse à "une opération militaire spéciale" en Ukraine ont gelé près de la moitié de ses réserves et restreint l'accès aux réseaux de paiement mondiaux.

En réponse aux "crimes de guerre majeurs" que le président Joe Biden a qualifiés, les États-Unis ont ciblé mercredi les élites et les banques russes avec une nouvelle série de sanctions. 

Selon une source, JP Morgan a été empêché de traiter les paiements d'obligations souveraines russes en tant que banque correspondante par le Trésor américain. Les deux paiements étaient dus lundi. 

JP Morgan (JPM.N) a refusé de commenter.

La Russie pourrait autoriser les détenteurs étrangers de ses euro-obligations 2022 ou 2042 à convertir leurs paiements en roubles en devises étrangères une fois qu'ils auront accès à leurs comptes de change, selon le ministère des Finances.

Le ministère a déclaré que jusque-là, l'équivalent en rouble des paiements d'euro-obligations aux détenteurs d'obligations de pays hostiles sera conservé au Dépôt national des règlements de la Russie dans des comptes spéciaux de type "C".

Ces obligations ont été émises en 2012. Elles sont payables en dollars américains. Ceci est différent des autres obligations qui ont été vendues plus tard.

La Russie dispose d'un délai de grâce de 30 jours pour payer le dollar. Toutefois, si l'argent n'apparaît pas sur le compte du détenteur d'obligations dans ce délai, il sera considéré comme un défaut. Les agences de notation mondiales ont déclaré que la Russie est autorisée à faire défaut.

Moscou a mis en place des contrôles de capitaux stricts afin de protéger sa monnaie après la guerre. Ceci, ajouté aux sanctions financières, rend impossible pour les investisseurs étrangers de ne pas rapatrier les paiements.

Mercredi, les avertissements par défaut ont de nouveau clignoté.

Selon IHS Markit, les swaps sur défaillance à un an (une méthode d'assurance de l'exposition à la dette souveraine de la Russie) ont bondi de 69 points à 60.

Les obligations en dollars russes plus anciennes n'étaient pas négociées et étaient cotées bien en dessous de 20c pour un dollar. Les titres libellés en euros étaient offerts à 15c. ,

La Russie a rejeté cela comme un scénario par défaut.

Peskov a déclaré que même si un scénario par défaut pouvait théoriquement être créé, ce serait artificiel. "Il n'y a aucune raison de créer une situation par défaut."

Depuis les sanctions radicales et les contre-mesures de Moscou, les détenteurs d'obligations ont suivi les paiements des obligations.

La Russie ayant toujours une notation de qualité supérieure par les principales agences de notation pas plus tard qu'en février, un défaut russe n'aurait pas été possible. 

La Russie est déjà exclue des marchés internationaux des emprunts en raison des sanctions de l'Occident. Cependant, un défaut empêcherait la Russie d'accéder à ces marchés jusqu'à ce que tous les créanciers aient été entièrement payés et que tous les litiges découlant du défaut aient été résolus.

Si des pays ou des entreprises qui commerceraient normalement avec la Russie ont leurs propres règles interdisant les transactions avec des entités en défaut, cela pourrait créer des problèmes.

Les investisseurs pourraient également être éligibles pour activer des polices d'assurance contre le défaut de paiement de la dette russe, connues sous le nom de credit default swaps (CDS), qui sont utilisées pour couvrir le défaut de paiement de la dette russe. JP Morgan estime qu'il y a environ 6 milliards de dollars de CDS en circulation qui devraient être payés.

La Russie a payé jeudi un coupon pour quatre obligations en roubles du Trésor OFZ. Ces obligations étaient autrefois très populaires auprès des investisseurs étrangers en raison de leurs rendements élevés. Cependant, ils ne sont plus éligibles aux paiements en raison des sanctions russes.

Reportage de Reuters ; Reportage supplémentaire de Jorgelina do Rosario à Londres et Karin Strohecker; Montage par Hugh Lawson et Alexander Smith