Le Portugal comme destination réussie pour les investisseurs étrangers - faits ou simple marketing ?

Certes, le fiasco entourant l'affaire Banco Espírito Santo (BES) est, selon beaucoup, un excellent exemple de la raison pour laquelle le système bancaire portugais est toujours gravement défectueux et a besoin d'être réformé. L'affaire, dont les répercussions se font encore sentir aujourd'hui, a représenté une remarquable chute de la grâce de l'un des clans d'affaires les plus importants d'Europe.

BES était la deuxième institution financière privée du Portugal en termes d'actifs nets, ainsi que l'une des banques portugaises les plus anciennes et les plus réputées. Dirigée depuis près de 150 ans par l'une des familles les plus riches et les plus puissantes du pays, la famille Espírito Santo, ses activités comprenaient le tourisme, la santé et l'agriculture.

Mais la banque a fait faillite et le château de cartes qu'était l'empire Espírito Santo s'est effondré.

En 2014, la banque a dû être sauvée après des semaines de nouvelles de plus en plus mauvaises sur sa situation financière. BES a ensuite été scindée en une « bonne banque », rebaptisée Novo Banco, et une « mauvaise banque ».

Novo Banco a été recapitalisée à hauteur de 4.9 milliards d'euros par un fonds de résolution bancaire spécial. L'État portugais a prêté au fonds quelque 4.4 milliards d'euros.

La Commission européenne a approuvé, en vertu des règles de l'UE en matière d'aides d'État, les mesures portugaises qui ont permis au nouveau propriétaire privé de lancer un plan de restructuration visant à assurer la viabilité à long terme de la banque.

Cependant, tout cela a relativement peu contribué à restaurer la confiance et il a été annoncé plus tard que la Novo Banco, sauvée par l'État, supprimerait 1,000 150 emplois pour aider à réduire les coûts d'exploitation de 14 millions d'euros dans le cadre de son plan de restructuration de l'UE. pour cent des effectifs de la banque à l'époque.

Mais ce n'était pas la fin : il a été rapporté cette semaine que les pertes de Novo Banco, taillées dans l'effondrement de la BE, se sont élargies de 25% en 2020 à 1.3 milliard d'euros. On pense également qu'une action en justice contre Novo Banco est actuellement pendante par un groupe de plus de 20 institutions financières.

La Novo Banco, déficitaire, est détenue à 75 % par la société de capital-investissement américaine Lone Star et les 25 % restants par le Fonds de résolution, qui est soutenu par toutes les banques portugaises qui versent des contributions annuelles pour le financer.

Novo Banco s'est débarrassé des créances douteuses, de l'immobilier et des actifs secondaires dans le cadre d'engagements de restructuration convenus avec l'UE, et le fonds de résolution a déjà injecté 3 milliards d'euros dans la banque pour couvrir les pertes. Mais les partis politiques de l'opposition au Portugal s'opposent à l'injection de fonds supplémentaires dans Novo Banco et, en novembre dernier, ont bloqué une proposition du gouvernement portugais concernant le fonds de résolution pour injecter 476 millions d'euros supplémentaires.

Les problèmes actuels entourant Novo Banco et BES, son prédécesseur, ont ravivé les inquiétudes concernant les failles systémiques de l'ensemble du système bancaire portugais.

Les problèmes financiers de Banco Espírito Santo peuvent être attribués à des prêts douteux que la banque a consentis pour soutenir d'autres entreprises contrôlées par la société mère de la banque, mais on pourrait affirmer que le sauvetage par le gouvernement de l'un des plus grands prêteurs du Portugal était une leçon d'échec réglementaire.

Principalement, il s'agit d'un échec des fonctionnaires portugais qui avaient la responsabilité principale de superviser la banque.

Trois experts financiers, Zsolt Darvas, André Sapir et Guntram Wolff, dans un document d'orientation pour le groupe de réflexion Bruegel, soutiennent que le Portugal n'aurait pas dû se retirer proprement de l'aide financière de l'UE lorsque son programme a pris fin en mai 2014.

Par rapport à l'Irlande, qui a également reçu une aide similaire, le Portugal faisait face à des taux d'intérêt plus élevés, avait des perspectives de croissance plus faibles et avait probablement moins de capacité à générer un excédent primaire constamment élevé, disent Darvas, Sapir et Wolff.

"Un accord de précaution aurait été souhaitable pour un certain nombre de raisons, mais surtout en tant que mesure visant à stabiliser les attentes du marché et à prévenir les réactions excessives du marché", ont-ils déclaré.

Les questions clés maintenant, disent-ils, sont de deux ordres:

Le cas BES est-il un cas isolé dans lequel les problèmes sont devenus trop importants pour être cachés ? et

Comment et dans quelle mesure l'affaire BES affectera-t-elle la croissance économique du Portugal ?

Ils disent : « Le cas portugais n'est pas seulement très intéressant en soi, mais encore plus dans ses implications plus larges pour l'union bancaire émergente en Europe.

Le fait que le Portugal ait compris et tiré les leçons du fiasco du BES constitue désormais un test important pour le système financier portugais.

Les autorités doivent veiller à ce qu'il ne devienne pas facile pour les banques de bien paraître et de cacher leurs problèmes, comme semble l'avoir fait Banco Espírito Santo. L'économie européenne ne se redressera pas tant que son système bancaire ne sera pas vraiment sain.

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