NextGenerationEU: la Commission s'apprête à lever jusqu'à 800 milliards d'euros pour financer la reprise

La Commission a pris aujourd'hui (14 avril) des mesures pour garantir que les emprunts au titre de l'instrument de redressement temporaire NextGenerationEU soient financés aux conditions les plus avantageuses pour les États membres de l'UE et leurs citoyens. La Commission utilisera une stratégie de financement diversifiée pour lever jusqu'à environ 800 milliards d'euros à prix courants jusqu'en 2026. Cette approche, qui sera conforme aux meilleures pratiques des émetteurs souverains, permettra à la Commission d'augmenter les volumes nécessaires en douceur et manière efficace. Cela attirera également les investisseurs en Europe et renforcera le rôle international de l'euro.

Commissaire au budget et à l'administration Johannes Hahn (photo) a déclaré : « NextGenerationEU change la donne pour les marchés de capitaux européens. Aujourd'hui, nous dévoilons le moteur qui pompera le carburant pour alimenter NextGenerationEU. La stratégie de financement opérationnalisera l'emprunt NextGenerationEU, nous aurons donc tous les outils nécessaires en place pour lancer la reprise sociale et économique et promouvoir notre croissance verte, numérique et résiliente. Le message est clair : dès que la Commission est légalement habilitée à emprunter, nous sommes prêts à démarrer !

Emprunter pour financer la reprise

NextGenerationEU – au cœur de la réponse de l'UE à la pandémie de coronavirus – sera financée par emprunt sur les marchés des capitaux. Nous allons lever jusqu'à environ 800 milliards d'euros d'ici fin 2026.

Cela se traduira par des volumes d'emprunt d'environ 150 milliards d'euros par an en moyenne, ce qui fera de l'UE l'un des plus gros émetteurs en euros. Tous les emprunts seront remboursés d'ici 2058.

Alors que la Commission empruntait auparavant - pour soutenir les États membres de l'UE et les pays tiers - les volumes, la fréquence et la complexité des emprunts NextGenerationEU ont nécessité un changement fondamental dans l'approche des marchés des capitaux.

Une stratégie de financement diversifiée permettra de répondre à ces nouveaux besoins de financement. Il permettra à la Commission de mobiliser tous les fonds en cas de besoin aux conditions les plus avantageuses pour les États membres de l'UE et leurs citoyens.

Stratégie de financement diversifié : un aperçu

Une stratégie de financement diversifiée combine l'utilisation de différents instruments de financement et techniques de financement avec une communication ouverte et transparente aux acteurs du marché.

La stratégie de financement diversifié de la Commission combinerait :

• Décision annuelle sur les volumes d'emprunt et communication semestrielle sur les paramètres clés du plan de financement, pour offrir transparence et prévisibilité aux investisseurs et autres parties prenantes ;
• des relations structurées et transparentes avec les banques supportant le programme d'émission (via un Primary Dealer Network) ;
• de multiples instruments de financement (obligations à moyen et long terme, dont certaines seront émises sous forme d'obligations vertes NextGenerationEU et EU-Bills) pour maintenir la flexibilité en termes d'accès au marché et pour gérer les besoins de liquidité et le profil de maturité, et ;
• une combinaison d'enchères et de syndications, pour assurer un accès rentable au financement nécessaire à des conditions avantageuses.

Les opérations d'emprunt seront intégrées dans un cadre de gouvernance solide, qui garantira une exécution cohérente et cohérente.

Dans ses travaux, la Commission continuera à se coordonner avec d'autres émetteurs, y compris les États membres de l'UE et les sociétés supranationales.

La valeur ajoutée d'une stratégie de financement diversifiée

La stratégie de financement diversifiée aidera la Commission à atteindre deux objectifs principaux : répondre aux besoins de financement importants de NextGenerationEU et obtenir le faible coût et le faible risque d'exécution souhaités dans l'intérêt de tous les États membres et de leurs citoyens :

• En utilisant un large éventail d'échéances et d'instruments et en rendant les opérations de financement plus prévisibles, la Commission garantira une plus grande capacité d'absorption du marché. La possibilité de mettre la dette aux enchères rendra les opérations de financement encore plus efficaces. Cela permettra de répondre aux besoins de financement importants.
• En permettant la flexibilité de décider quand exécuter les opérations de financement et quelles techniques ou instruments de financement utiliser, la Commission obtiendra le faible coût et le faible risque d'exécution souhaités dans l'intérêt de tous les États membres..

Prochaines étapes

À la suite du paquet d'aujourd'hui, la Commission procédera à une série d'étapes pour opérationnaliser la stratégie de financement diversifié. Parmi eux:

• Mise en place d'un réseau de distribution primaire. Conformément aux pratiques d'émetteurs comparables, la Commission mettra en place un réseau de négociants primaires pour faciliter l'exécution efficace des enchères et des transactions syndiquées, soutenir la liquidité sur les marchés secondaires et assurer le placement de notre dette auprès de la base d'investisseurs la plus large possible. Le formulaire de candidature et les conditions générales de participation seront publiés prochainement.
• Publier la première décision d'emprunt annuelle (et la décision de financement qui l'accompagne) et le premier plan de financement NextGenerationEU. Afin d'assurer une communication transparente avec les marchés, la Commission adoptera sa première décision d'emprunt annuelle et communiquera les informations relatives à son premier plan de financement avant le début de l'emprunt NextGenerationEU, prévu cet été (le calendrier dépend de l'approbation de la décision relative aux ressources propres par tous les États membres, ce qui autorisera la Commission à emprunter pour NextGenerationEU). Les opérations d'emprunt pourront alors démarrer dès l'entrée en vigueur de la décision relative aux ressources propres. Les plans de financement seront ensuite mis à jour semestriellement.

Présentation

NextGenerationEU

NextGenerationEU est au cœur de la réponse de l'UE à la crise du coronavirus et vise à soutenir la reprise économique et à construire un avenir plus vert, plus numérique et plus résilient. L'UE a approuvé cet instrument dans le cadre d'un plan de relance de plus de 2 1.8 milliards d'euros (en prix courants) ou 2018 milliard d'euros (en prix de 2021), qui comprend également le budget à long terme 2027-XNUMX.

La pièce maîtresse de NextGenerationEU est le mécanisme de relance et de résilience - un instrument permettant d'offrir des subventions et des prêts pour soutenir les réformes et les investissements dans les États membres de l'UE pour une valeur totale de 723.8 milliards d'euros en prix courants.

En outre, NextGenerationEU renforcera plusieurs programmes européens. Pour financer NextGenerationEU, l'UE empruntera sur les marchés des capitaux. Le remboursement s'effectuera sur un horizon à long terme, jusqu'en 2058. Cela évitera une pression immédiate sur les finances nationales des États membres et permettra aux États membres de l'UE de concentrer leurs efforts sur la reprise.

Pour aider à rembourser l'emprunt, l'UE envisagera d'introduire de nouvelles ressources propres (ou sources de revenus) dans le budget de l'UE, en plus de celles déjà existantes.

L'UE en tant qu'emprunteur

La Commission européenne, au nom de l'UE, est un participant bien établi sur les marchés des capitaux. Sur une période de 40 ans, la Commission européenne a mené plusieurs programmes de prêt pour soutenir les États membres de l'UE et les pays tiers.

L'année dernière, la Commission a également commencé à emprunter pour SURE - l'instrument pouvant aller jusqu'à 100 milliards d'euros - pour aider à protéger les emplois et à maintenir les personnes dans l'emploi. Jusqu'à présent, les 3/4 des fonds de l'UE SURE ont été levés en six émissions très réussies, ce qui a permis de financer des prêts aux États membres à des conditions très avantageuses.

L'ensemble de ces opérations de prêt a été financé en back-to-back, principalement par le biais d'émissions obligataires syndiquées.

Plus d'informations

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