Les marchés boursiers mondiaux sont toujours dans le vortex de la crise # COVID-19

Après le «jeudi noir», les marchés mondiaux ont de nouveau chuté le 15 juin, l'indice MSCI AC Asia hors Japon en baisse de 2.34% et Nikkei 225 en baisse de 3.47%; Le marché boursier sud-coréen a chuté encore plus, le KOSPI plongé de 4.76%; L'indice Hang Seng de Hong Kong a chuté de 2.17% et le marché chinois des actions A a également légèrement baissé. Les principaux indices boursiers européens ont fortement chuté à tous les niveaux en début de séance. Selon les données, à 15 h 16, heure de Beijing, l'indice britannique FTSE 100, l'indice français CAC40 et l'indice allemand DAX ont chuté respectivement de 2.15%, 2.87% et 2.80%. Pendant ce temps, les contrats à terme sur indices boursiers américains ont fortement chuté, avec le Dow Jones 30 en baisse de 3.49%, le S&P 500 de plus de 3% et le NASDAQ 100 en baisse de 2.45% dans le même temps. L'aversion pour le risque a bondi, avec les contrats à terme sur l'indice S&P 500 VIX, une jauge de peur, en hausse de 13.57%. Ce qui se passe sur les marchés financiers caractérise une seconde correction. Les contrats à terme internationaux sur le pétrole brut ont également chuté sous l'influence de l'aversion pour le risque, les contrats à terme sur le brut WTI ayant chuté de 4.91% et le Brent de 3.59%, écrire Chan Kung et Wei Hongxu.

Le la baisse des marchés boursiers mondiaux pourrait être considérée comme une continuation du recul marqué de la semaine dernière sur le marché boursier américain. La correction est intervenue au milieu des craintes accrues d'une résurgence du coronavirus et des prises de bénéfices des investisseurs après un fort rebond du marché boursier. Comme l'a déjà souligné Anbound, le changement de la pandémie reste le principal facteur affectant le marché boursier. Un rebond de l'épidémie actuelle pèsera sur les marchés mondiaux.

Les statistiques montrent que le 14 juin, le nombre de cas dans huit États américains au cours des trois derniers jours était le plus élevé jamais enregistré, ce qui suggère qu'une deuxième vague approche à grands pas. Selon les données en temps réel de l'Université Johns Hopkins, à 7h30 le 15 juin, heure de Beijing, il y avait 2,092,900 cas confirmés de COVID-19 aux États-Unis et 115,700 décès. Dans des pays comme le Brésil et la Russie, le COVID-19 se propage à un rythme accéléré. Dans le même temps, en Chine où la situation pandémique est essentiellement sous contrôle, de nouveaux cas sont apparus à Pékin. Cela signifie que les flambées persisteront pendant une longue période, en fonction du cycle pandémique dans les pays. Tant que la pandémie ne sera pas maîtrisée, aucun pays ne s’améliorera à lui seul. La nature à long terme de la pandémie fait sombrer le marché mondial des capitaux dans le vortex de la crise, ce qui rend difficile une véritable reprise.

Cet ajustement du marché peut être considéré comme une correction de la divergence entre le marché des actions et l'économie réelle. En fait, la reprise rapide des actions américaines signifie que la séparation entre la finance et l'économie réelle est devenue de plus en plus sérieuse parce que l'économie n'a pas augmenté de pair avec elle et concerne davantage les changements des anticipations. La lente reprise de l'économie réelle amène les investisseurs à s'ajuster et à corriger les cours des actions surévalués. Les perspectives prudentes pour l'économie américaine de la réunion de la Fed la semaine dernière ont soulevé des doutes sur les marchés financiers. Une vague de commentaires prudents de la part des responsables de la Fed a encore inquiété les marchés. #

Le 14 juin, le président de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, s'est dit préoccupé par la reprise. Il a noté que le taux de chômage aux États-Unis restera élevé à 8% ou plus jusqu'à la fin de l'année. Cette déclaration a ajouté à la nervosité du marché. Bien que les données économiques publiées par la Chine reflètent la reprise progressive de l'économie, ni la production industrielle, ni la consommation, ni les investissements n'ont répondu aux attentes du marché. ANBOUND a déjà souligné que COVID-19 a un «effet de longue traîne» qui dure longtemps et varie d'un pays à l'autre, ce qui aura un impact à long terme sur les économies. L'incapacité de l'économie réelle à se redresser à court terme dissipe l'optimisme des investisseurs et rend une correction inévitable.

Selon l'observation du marché des capitaux par les chercheurs de l'ANBOUND, le précédent rebond en forme de V des actions américaines était en fait un «effet de capital excédentaire». La libération sans précédent de liquidités après les politiques de relance sans précédent des banques centrales en mars a apaisé la crise de liquidité et a renforcé l'optimisme du marché quant à la pandémie et aux perspectives économiques, alimentant la bulle boursière. Sous l'impact du COVID-19, les mesures de riposte choisies par les pays du monde entier n'ont pas été en mesure de se débarrasser du schéma d'assouplissement massif des politiques.

Les renflouements des banques centrales et la «reprise» de l'économie mondiale continueront également à exacerber l'excès de capital sur les marchés. Lorsque les effets négatifs de l'assouplissement massif des politiques des banques centrales commenceront à apparaître, les marchés boursiers s'orienteront également vers une correction. Une fois que les marchés sont pleinement conscients de la nature complexe et à long terme de la reprise, ils sont plus susceptibles d'adopter des stratégies prudentes et averses au risque, ce qui poussera davantage les marchés vers le bas.

Les marchés financiers, qui ont connu une reprise rapide en forme de V, sont négativement affectés par les politiques ultra-souples des banques centrales telles que la Fed. Au cours de la deuxième correction, le sentiment du marché diminuera. La Fed et les banques centrales auront plus de mal à sauver le marché, car le va-et-vient du sentiment des investisseurs rendra les futures mesures de relance moins efficaces. De plus, sous «l'effet de longue traîne» de la pandémie, il est difficile pour le sentiment des marchés financiers de se redresser. Les futurs marchés des capitaux resteront volatils, ce qui rendra difficile le rétablissement de la rationalité.

Conclusion

La poursuite et le rebond de Covid-19, ainsi que l'ajustement des anticipations de reprise économique, entraîneront les marchés boursiers mondiaux dans un tourbillon de crise d'une seconde correction après un rapide rebond en forme de V. Dans le contexte d'un «excès de capital», de tels ajustements peuvent être drastiques et affecter la reprise économique ou même créer de nouvelles crises.

Fondateur du groupe de réflexion Anbound en 1993, Chan Kung est maintenant chercheur en chef d'Anbound. Chan Kung est l'un des experts renommés de la Chine dans l'analyse de l'information. La plupart des activités de recherche universitaires exceptionnelles de Chan Kung portent sur l'analyse de l'information économique, en particulier dans le domaine des politiques publiques.

Wei Hongxu, diplômé de l'École de mathématiques de l'Université de Pékin avec un doctorat. en économie de l'Université de Birmingham, Royaume-Uni en 2010 et est chercheur chez Anbound Consulting, un groupe de réflexion indépendant dont le siège est à Pékin. 

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