VTB a quitté la banque qatarie CQUR ; ses anciens dirigeants sont restés à la tête de l’entreprise.

Quatre des cinq administrateurs initiaux de CQUR provenaient de VTB Capital ou de RCB Bank, une banque chypriote alors détenue à 46.29 % par VTB. Après la cession de sa participation par la banque russe en mai 2022, deux figures importantes de ce réseau ont conservé les postes de président et de directeur général et sont apparues ultérieurement dans la chaîne d'actionnariat déclarée de CQUR. Les documents publics attestent d'une continuité institutionnelle, mais ne précisent ni qui a financé la vente ni si VTB a conservé des droits.

Le 16 mai 2022, moins de trois mois après l'imposition de sanctions par les États-Unis et le Royaume-Uni, VTB a annoncé la vente de sa participation de 19 % dans la banque qatarie CQUR. L'identité de l'acheteur et le prix de la transaction n'ont pas été divulgués.

Officiellement, l'implication de VTB s'arrête là. Les documents de l'entreprise révèlent une histoire plus complexe.

CQUR a été créée au Centre financier du Qatar (QFC) en 2019. Les cinq administrateurs mentionnés dans les rapports de l'époque citant le QFC étaient Makram Abboud, Ziad Al-Amin, Vladimir Zrazhevsky, Vladimir Ostrovsky et Nicolas Neophytou. MM. Abboud et Al-Amin provenaient de VTB Capital. MM. Zrazhevsky et Ostrovsky provenaient de RCB Bank à Chypre, dont VTB détenait alors 46.29 %. Quatre des cinq administrateurs de CQUR identifiés provenaient donc de VTB Capital ou d'une banque détenue à près de 50 % par VTB.

Le conseil d'administration a ensuite subi d'importantes modifications : quatre de ses cinq membres actuels ne figuraient pas sur la liste de 2019. Cependant, la continuité a été maintenue à la direction. Abboud, désormais président de CQUR, dirigeait auparavant les activités de VTB Capital au Moyen-Orient et en Afrique et siégeait au conseil d'administration de VTB Capital plc. Al-Amin, directeur général de CQUR, a travaillé chez VTB Capital et a ensuite dirigé le bureau de RCB à Dubaï.

Depuis, les deux hommes figurent au sein de la chaîne d'actionnaires de CQUR. Abboud est administrateur de Quince Holding, actionnaire direct actuel de la banque, et actionnaire important déclaré de Quince Tree, une société du groupe. Al-Amin est également administrateur de Quince Holding. Après le retrait de VTB, ils ne se sont pas contentés de rester employés par CQUR ; ils ont par la suite pris des participations dans les sociétés par lesquelles la banque est détenue.

Un précédent frappant s'est produit au sein de ce même réseau. Le 24 février 2022, jour où VTB a été sanctionnée, sa participation de 46.29 % dans RCB a été rachetée par des actionnaires chypriotes représentant la direction de RCB. Moins d'un mois plus tard, S&P a suspendu la notation de RCB, déclarant ne pas pouvoir évaluer pleinement l'impact de ce rachat ni les liens subsistants entre RCB et VTB.

D'importants actifs étaient également rapatriés vers la banque russe. En 2020, VTB a cédé à CQUR les droits sur un prêt de RussNeft et une tranche de 100 millions de dollars de Kazchrome. CQUR a restitué ces deux créances en février 2022, leur valeur étant alors estimée à environ 1.18 milliard de dollars. Un mois auparavant, RCB avait restitué 1.7 milliard de dollars de créances Kazchrome.

Les comptes audités de la société font ainsi apparaître des transferts de près de 2.9 milliards de dollars de CQUR et RCB vers VTB en janvier et février 2022. Ils ne précisent ni le prix ni l'objet de ces transactions. Ces transferts témoignent d'une coordination étroite avant le retrait de VTB de CQUR ; ils ne prouvent cependant pas, à eux seuls, le contrôle exercé par VTB après la vente.

L'identité du preneur de parts de VTB demeure inconnue. Une page archivée de CQUR indique que les 81 % restants de la banque étaient détenus par Amathus Investment Fund SPC, un fonds privé basé aux Îles Vierges britanniques. Après le retrait de VTB, Amathus était le seul actionnaire important mentionné par la banque. Cependant, aucun document de transfert public examiné dans le cadre de cette enquête ne l'identifie comme l'acquéreur des actions de VTB.

CQUR a par la suite déclaré avoir été rachetée par des investisseurs privés du Moyen-Orient, sous la direction de son équipe dirigeante. Cette mention était absente des archives de la banque datant de novembre 2022 et février 2024 ; elle y est apparue en janvier 2025. Le communiqué ne précise ni l’identité du payeur de VTB, ni le montant du paiement, ni la provenance des fonds.

La structure de propriété actuellement enregistrée au Qatar s'est mise en place ultérieurement. Au 25 août 2026, le registre du QFC désignait Quince Holding, société constituée quatre mois auparavant, comme actionnaire important de CQUR.

Parmi ses actionnaires déclarés figurent Quince Tree, lié à Abboud, et MHF Holding, détenue par le groupe émirati Al Hail. Cela offre une explication indépendante plausible de la structure actuelle. Cependant, ces trois sociétés ont été créées après le retrait de VTB. Elles révèlent qui est présent dans la chaîne de décision aujourd'hui, et non qui a acquis la participation en mai 2022.

CQUR a également conservé une capacité manifeste à servir des entreprises liées à la Russie. Ses dernières conditions générales publiées fixent une heure limite de paiement en roubles à 13h00. Les comptes audités de Fix Price font apparaître des soldes auprès de CQUR s'élevant à 1.65 milliard de roubles fin 2023 et à 3.87 milliards de roubles fin 2024. Ces montants sont des équivalents en roubles utilisés dans les rapports de Fix Price et ne prouvent pas que le compte lui-même était libellé en roubles. Ils témoignent néanmoins d'une activité commerciale importante, après la levée des sanctions, avec un groupe axé sur le marché russe.

Rien de tout cela ne prouve le contournement des sanctions. Les paiements en roubles et les services rendus à des entreprises russes ne sont pas illégaux en soi. Une telle conclusion exigerait la preuve d'une transaction impliquant une partie bloquée, un bénéficiaire ou un utilisateur final dissimulé, de faux documents commerciaux ou une intervention d'une autorité de régulation. Aucun document public de ce type concernant CQUR n'a été trouvé. La banque affirme vérifier ses clients, les bénéficiaires effectifs et les transactions au regard des listes de sanctions de l'ONU, du Qatar, de l'UE et des États-Unis.

Les éléments de preuve permettent de tirer une conclusion ferme, mais nuancée. Le départ de VTB n'a pas entraîné de rupture institutionnelle manifeste. CQUR avait été bâtie autour du personnel de VTB Capital et de RCB ; d'importants actifs de crédit sont revenus à VTB peu avant son départ ; d'anciens cadres supérieurs sont restés à la tête de l'entreprise et ont par la suite intégré son actionnariat ; et la banque a continué d'envisager des paiements en roubles et de servir des entreprises liées à la Russie.

Les éléments de preuve ne permettent pas d'établir si VTB a financé l'acquisition, conservé des droits de vote ou des droits économiques, ou donné des instructions après la vente. Les documents susceptibles de répondre à cette question demeurent confidentiels : l'accord de vente de 2022, l'identité de l'acquéreur initial, les justificatifs de fonds, les conventions de vote, les nantissements, les options et tout accord de prête-nom.

En attendant la publication de ces documents, le retrait de VTB de CQUR peut être considéré comme un changement de propriétaire enregistré, mais pas comme une séparation institutionnelle nette.

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