Les taux négatifs de la BCE ne sont pas nocifs, mais l'inflation augmente pour rester insaisissable: un sondage Reuters

Les décideurs politiques ont abaissé les taux d'intérêt à moins de zéro pour cent en juin 2014 pour lutter contre l'inflation chronique et la faible croissance de la zone euro, mais la politique a été critiquée, en particulier par les banques, les épargnants et les retraités dont elle a touché les revenus.

Même certains décideurs politiques de la BCE ont souligné comment les taux négatifs peuvent alimenter les bulles d'actifs et soutenir les entreprises inefficaces.

Plus des deux tiers - 30 sur 41 - des économistes qui ont répondu à une question supplémentaire dans l'enquête Reuters du 10 au 14 février ont néanmoins déclaré que la politique ne faisait pas plus de mal que de bien à l'économie de la zone euro.

«Je ne pense pas que nous soyons au niveau où cela (taux inférieurs à zéro) commence à avoir un impact négatif. La grande inquiétude est de savoir combien de temps vous devrez maintenir des taux bas, voire négatifs », a déclaré Anatoli Annenkov, économiste européen senior à Société Générale.

«Oui, ils ont un impact sur la rentabilité et le secteur bancaire, mais vous générez toujours une croissance du crédit. Je pense que la BCE est toujours d'accord, mais avec beaucoup de points d'interrogation sur ce qu'ils peuvent faire à l'avenir avec des taux négatifs. »

Comme les autres grandes banques centrales, la BCE devrait maintenir sa politique stable cette année, d'autant plus que la banque centrale de la zone euro entreprend un réexamen approfondi de ses activités entamé sous la direction de la nouvelle présidente de la BCE, Christine Lagarde.

Cela malgré des perspectives modérées de croissance et d'inflation mondiales, un environnement commercial turbulent et la flambée du coronavirus en Chine, qui sape le sentiment des affaires dans le monde entier et a bouleversé son économie.

Les sondages de Reuters au cours des dernières années ont conclu à plusieurs reprises que la BCE ne parviendrait pas à ramener l'inflation à son objectif d'un peu moins de 2% malgré des taux record, une deuxième série d'achats d'actifs et des prêts à long terme bon marché aux banques. Jusqu'à présent, ils ont été corrects.

«Je ne pense pas que la banque centrale puisse faire grand-chose», a déclaré Andrew Kenningham, économiste en chef européen chez Capital Economics.

«C'est similaire à la situation que nous avons vue au Japon depuis longtemps où elle a vraiment atteint le bout de la route ... traction. Donc, je ne pense pas que la politique monétaire puisse vraiment aider. »

Le dernier sondage Reuters prévoyait à nouveau que l'inflation dans la zone euro atteindrait en moyenne 1.3% cette année, inchangée par rapport au mois dernier, et restera en deçà de l'objectif jusqu'en 2022 au moins.

La croissance du PIB de la zone euro devrait se situer en moyenne de 0.2% à 0.3% chaque trimestre jusqu'en 2022. Mais la prévision de croissance en année pleine cette année a été abaissée pour la première fois en cinq mois à 0.9%, la plus faible depuis le début du scrutin pour 2020.

Les trois plus grandes économies du bloc monétaire de 19 pays ont enregistré une croissance décevante au cours du dernier trimestre, l'Allemagne s'étant stabilisée et la France et l'Italie se contractant.

Les économistes interrogés ont largement prédit que le taux des dépôts de la BCE resterait à -0.5% et que le taux de refinancement resterait à zéro jusqu'en 2022 au moins, inchangé par rapport au mois dernier.

Une minorité notable - 11 des 41 économistes - a déclaré que la politique de taux négatifs de la BCE faisait plus de tort à l'économie qu'à la stimulait.

Confrontée à une croissance similaire stagnante et à une faible inflation, la banque centrale de Suède a mis fin à une période de cinq ans de taux négatifs en décembre en portant son taux de référence à zéro.

"La Riksbank a montré qu'il était possible d'abandonner des taux d'intérêt négatifs tout en poursuivant une politique monétaire très expansionniste favorable à la croissance et à l'inflation", a déclaré Martin Weder, économiste principal chez ZKB.

«Plus tôt la BCE abandonne les taux d'intérêt négatifs, mieux c'est pour tout le monde. Les taux d'intérêt négatifs n'ont eu qu'un effet très limité sur la croissance et l'inflation, mais ses distorsions sont énormes. »