Prévisions économiques de l'UE pour 2019 à l'automne - Un chemin semé d'embûches

| 8 novembre 2019

L'économie européenne en est actuellement à sa septième année consécutive de croissance et devrait continuer à se développer en 2020 et 2021. Les marchés du travail restent solides et le chômage continue de baisser.

Cependant, l'environnement externe est devenu beaucoup moins favorable et l'incertitude est grande. Cela concerne particulièrement le secteur manufacturier, qui connaît également des changements structurels. En conséquence, l'économie européenne semble se diriger vers une période prolongée de croissance plus modérée et d'inflation modérée. Le produit intérieur brut (PIB) de la zone euro devrait maintenant croître de 1.1% en 2019 et de 1.2% en 2020 et 2021. Comparée à la prévision économique 2019 estivale (publiée en juillet), la prévision de croissance a été déclassée de 0.1 (%) et de 2019 (%) et de 1.2 (0.2%).

Pour l'ensemble de l'UE, le PIB devrait augmenter de 1.4% en 2019, 2020 et 2021. Les prévisions pour 2020 ont également été révisées à la baisse par rapport à l’été (par rapport à 1.6%).

L'euro et le dialogue social, la stabilité financière, les services financiers et les marchés des capitaux, Valdis Dombrovskis, vice-président de l'Union européenne, a déclaré: "Jusqu'à présent, l'économie européenne a fait preuve de résistance dans un environnement extérieur moins porteur: la croissance économique s'est poursuivie, la création d'emplois a demande forte. Cependant, nous pourrions faire face à des eaux troubles: une période de grande incertitude liée aux conflits commerciaux, des tensions géopolitiques grandissantes, une faiblesse persistante du secteur manufacturier et du Brexit. J'exhorte tous les pays de l'UE fortement endettés à poursuivre une politique budgétaire prudente et à réduire leur endettement. D'autre part, les États membres qui disposent d'un espace fiscal devraient l'utiliser maintenant. "

Pierre Moscovici, commissaire chargé des Affaires économiques, financières et des douanes, a déclaré: «Toutes les économies de l'UE vont continuer à se développer au cours des deux prochaines années, en dépit de vents contraires de plus en plus forts. Les fondamentaux de l’économie de l’UE sont robustes: après six ans de croissance, le chômage
dans l'UE est à son plus bas depuis le tournant du siècle et le déficit global est inférieur à 1% du PIB. Mais la route difficile à venir ne laisse aucune place à la complaisance. Tous les leviers politiques devront être utilisés pour renforcer la résilience de l'Europe et soutenir la croissance. "

La croissance dépendra de secteurs orientés vers le pays

Les tensions commerciales persistantes entre les États-Unis et la Chine et les fortes incertitudes politiques, notamment en ce qui concerne le commerce, ont freiné les investissements, la fabrication et le commerce international. La croissance du PIB mondial devant rester faible, la croissance en Europe dépendra de la force de secteurs plus tournés vers le marché intérieur. Celles-ci dépendront à leur tour du marché du travail pour soutenir la croissance des salaires, de conditions de financement favorables et, dans certains États membres, de mesures fiscales favorables. Alors que tous les États membres devraient continuer à voir leurs économies se développer, il est peu probable que les moteurs de la croissance intérieure soient les seuls
suffisant pour alimenter une forte croissance.

Les marchés du travail devraient rester sains, même si les améliorations vont ralentir. La création d'emplois dans l'UE s'est révélée étonnamment résistante. Cela est dû en partie au fait que les développements économiques mettent généralement un certain temps à affecter les emplois, mais également à la réorientation de l'emploi vers les secteurs des services. L'emploi est à un niveau record et le chômage dans l'UE est à son plus bas niveau depuis le début du siècle.

Bien que la création nette d’emplois ralentisse probablement, le taux de chômage dans la zone euro devrait continuer à baisser, passant de 7.6% cette année à 7.4% pour 2020 et 7.3% pour 2021. Dans l'UE, le taux de chômage devrait tomber à 6.3% cette année et s'établir à 6.2% dans 2020 et 2021. L'inflation restera en sourdine

L'inflation dans la zone euro a ralenti cette année depuis le début de l'année en raison de la chute des prix de l'énergie et du fait que les entreprises ont en grande partie choisi d'assumer les coûts liés à la hausse des salaires plutôt que de les répercuter sur leurs clients.

Les pressions inflationnistes devraient rester modérées au cours des deux prochaines années. L’inflation dans la zone euro (indice des prix à la consommation harmonisé) est estimée à 1.2% cette année et l’année prochaine, atteignant 1.3% en 2021. Dans l'UE, l'inflation est estimée à 1.5% cette année et l'année prochaine et à 1.7% en 2021.

Le niveau de la dette publique devrait diminuer pour la cinquième année consécutive; les déficits vont légèrement augmenter Les finances publiques européennes devraient continuer à bénéficier des taux d'intérêt très bas dus sur l'encours de la dette IP / 19 / 6215. Malgré une croissance plus faible du PIB, le ratio dette publique / PIB de la zone euro devrait continuer à diminuer pour la cinquième année consécutive, à 86.4% cette année, 85.1% à 2020 et 84.1% à 2021.

Les mêmes facteurs sont valables pour l'UE, où le ratio dette publique / PIB devrait tomber cette année à 80.6%, pour atteindre 79.4% en 2020 et 78.4% en 2021. Les soldes publics, en revanche, devraient légèrement se détériorer sous l’effet d’une croissance plus faible et de politiques budgétaires discrétionnaires un peu plus souples dans certains États membres.

Le déficit global de la zone euro devrait passer d'un creux historique de 0.5% du PIB en 2018 à 0.8% cette année, de 0.9% à 2020 et de 1.0% à 2021, dans l'hypothèse d'une politique inchangée. Toutefois, l'orientation budgétaire globale de la zone euro, c'est-à-dire la variation globale du solde budgétaire structurel des États membres de la zone 19, devrait rester globalement neutre. Dans l'UE, le déficit global devrait également augmenter, passant de 0.7% du PIB en 2018 à 0.9% cette année, 1.1% en 2020 et 1.2% en 2021.

Les risques pour les perspectives restent principalement à la baisse Plusieurs risques pourraient conduire à une croissance plus faible que prévu. Une nouvelle augmentation de l'incertitude ou une augmentation des échanges et des tensions géopolitiques pourraient freiner la croissance, de même qu'un ralentissement plus marqué que prévu en Chine du fait des effets plus faibles des mesures politiques adoptées jusqu'à présent. Plus près de chez nous, les risques incluent un Brexit désordonné et la possibilité que la faiblesse du secteur manufacturier puisse avoir un effet d'entraînement plus important sur les secteurs orientés vers le marché intérieur.

En revanche, un apaisement des tensions commerciales, une croissance plus forte en Chine et des tensions géopolitiques moins importantes contribueraient à soutenir la croissance. Dans la zone euro, la croissance bénéficierait également si les États membres disposant d'une marge de manœuvre budgétaire choisissaient des orientations de politique budgétaire plus expansionnistes que prévu. Dans l'ensemble, toutefois, la balance des risques reste nettement à la baisse.

À la lumière du processus de retrait du Royaume-Uni de l'UE, les projections sont basées sur une hypothèse purement technique de statu quo en termes de structure des échanges entre EU27 et le Royaume-Uni. Ceci est uniquement à des fins de prévision et n'a aucune incidence sur le processus en cours dans le contexte de l'article 50.

Contexte

Ces prévisions reposent sur un ensemble d’hypothèses techniques concernant les taux de change, les taux d’intérêt et les prix des produits de base, la date butoir étant 21 October 2019. Pour toutes les autres données entrantes, y compris les hypothèses relatives aux politiques gouvernementales, cette prévision prend en compte les informations recueillies jusqu’à 24 October 2019 inclus. À moins que les politiques ne soient annoncées de manière crédible et spécifiées de manière suffisamment détaillée, le
les projections ne supposent aucun changement de politique. Les prochaines prévisions de la Commission européenne consisteront en une mise à jour des prévisions du PIB et de l'inflation dans les prévisions économiques provisoires d'hiver 2020.

Suivez le vice-président Dombrovskis sur Twitter: @VDombrovskis
Suivez le commissaire Moscovici sur Twitter: @pierremoscovici
Suivez la DG ECFIN sur Twitter: @ecfin

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