Économie
Les rendements des obligations #Eurozone grimpent sur les espoirs d'un accord #Brexit
L’optimisme suscité par les négociations sur le Brexit après que l’UE et la Grande-Bretagne aient conclu un nouvel accord la semaine dernière a provoqué des ventes massives sur les marchés obligataires de la zone euro, puisqu’une résolution quelconque du Brexit aiderait à atténuer une incertitude essentielle à la fois pour la zone euro et pour les économies britanniques.
Les analystes ont déclaré que le Brexit resterait le principal moteur des marchés obligataires de la zone euro jusqu'à la publication des données économiques plus tard dans la semaine, y compris les enquêtes sur les indices des responsables des achats flash.
Le report du vote sur l'accord de retrait au Parlement britannique samedi a renforcé l'optimisme, car les législateurs ont obligé le gouvernement à demander un report du délai d'octobre 31 pour le départ de la Grande-Bretagne de la Grande-Bretagne.
Le gouvernement britannique devra maintenant adopter le projet de loi nécessaire à la ratification de l'accord sur le Brexit, après que le président du Parlement ait mis fin à la tentative du gouvernement de tenir un vote sur l'accord lundi.
Cyril Regnat, stratège chargé des taux de Natixis, a déclaré que les médias, selon lesquels Johnson pourrait faire signer son contrat, encourageaient les investisseurs à acheter des actifs plus risqués et à nuire aux obligations de la zone euro.
Cependant, il a déclaré que le marché devrait être plus nerveux, car la menace d'un Brexit sans accord subsistera tant que Bruxelles ne signalera pas que cela retarderait la date de départ du Brexit.
"Tant que l'UE n'est pas prête à envoyer un signe clair de sa volonté d'étendre, je ne vois pas pourquoi nous devrions avoir de l'optimisme concernant les actifs risqués", a-t-il déclaré.
Les rendements des obligations d'État allemandes de référence de l'année 10 ont poursuivi leur hausse lundi, gagnant jusqu'à quatre points de base pour atteindre -0.34% DE10YT = RR, des niveaux proches de leur plus haut niveau en trois mois.
(Graphique: rendement des obligations allemandes à l’année 10, ici)
Compte tenu de l'ampleur de la liquidation du marché obligataire depuis que les premiers signes d'un accord sur le Brexit sont apparus - le rendement obligataire allemand à 10 ans augmentant de 21 pb depuis le 10 octobre - les analystes s'attendent à une nouvelle hausse des rendements si un accord sur le Brexit est approuvé pour être limité. .
Rainer Guntermann, stratège chargé des taux à la Commerzbank, a déclaré qu'il voyait les rendements augmenter jusqu'à 5 comme une réaction immédiate si un accord était approuvé, car "la plus grande partie de l'excitation du Brexit est dans le prix maintenant".
Le conseiller économique de la Maison Blanche, Larry Kudlow, a également exprimé son optimisme quant aux négociations commerciales en cours entre les deux pays et déclaré que les droits de douane prévus pour décembre pourraient être retirés si les négociations se poursuivaient.
L’optimisme du Brexit et l’espoir que la récession de l’économie de la zone euro soit en train de s’effondrer ont également permis de relever les anticipations inflationnistes.
Un indicateur clé du marché des anticipations d'inflation à long terme de la zone euro a brièvement atteint son plus haut niveau en un mois: 1.249% EUIL5YF5Y = R.
"Les données (économiques) devraient montrer une très légère amélioration, confirmant qu'une période de construction de fond est imminente", a déclaré les stratèges d'UniCredit.
Ils ont ajouté qu'une amélioration conforme aux attentes avait déjà été prise en compte sur les marchés obligataires.
Les obligations italiennes ont sous-performé lundi, avec un rendement en hausse de six points de base pour l’exercice 10 IT10YT = RR.
La Commission européenne a envoyé une lettre aux autorités italiennes pour leur demander des éclaircissements sur son projet de budget 2020 et Rome répondra d'ici mercredi.
Les investisseurs se préparent également pour la dernière réunion de politique générale du président de la Banque centrale européenne, Mario Draghi, jeudi, bien qu'aucun changement majeur ne soit prévu après l'annonce d'un train de mesures de relance lors de la dernière réunion.
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