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#CMU - Trois ans après le lancement de l'Union des marchés des capitaux, des progrès ont été réalisés - mais un long chemin à parcourir

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L'Association pour les marchés financiers en Europe (AFME), en collaboration avec neuf organisations internationales et associations professionnelles représentant les acteurs mondiaux et européens des marchés des capitaux, a publié aujourd'hui (24 septembre) un nouveau rapport sur les progrès des marchés financiers phares de la Commission européenne. Union (CMU) projet à travers sept indicateurs de performance clés (KPI).

Le rapport a été rédigé par l'AFME avec le soutien de la Climate Bonds Initiative (CBI), ainsi que des associations professionnelles européennes représentant: business angels (BAE, EBAN), fonds et gestion d'actifs (EFAMA), crowdfunding (ECN), investisseurs (investisseurs européens), bourses (FESE), capital risque et private equity (Invest Europe) et fonds de pension (Pensions Europe).

Le rapport intitulé `` Indicateurs de performance clés de l'union des marchés des capitaux: mesurer les progrès et planifier le succès '' est la première publication de ce qui sera une série annuelle qui examinera régulièrement les développements du projet CMU et identifiera les travaux supplémentaires à effectuer. Le rapport est également la première comparaison pays par pays des progrès de chaque État membre de l'UE par rapport aux objectifs de l'UMC.

Le chef de la direction de l'AFME, Simon Lewis, a déclaré: «Trois ans après le lancement du plan d'action pour l'union des marchés de capitaux et la fin de la Commission Juncker, ce rapport offre une occasion opportune d'examiner les progrès réalisés jusqu'à présent les objectifs vitaux de la CMU. Nos résultats montrent que la CMU sera un projet à long terme; Il ne s'agit pas d'atteindre des objectifs à court terme, mais de veiller à ce que ce projet important soit adapté à ses objectifs. Les marchés des capitaux européens étant confrontés à une multitude de défis, nous ne devons pas perdre de vue l'importance d'une UMC efficace pour l'avenir de l'Europe. »

Les sept indicateurs de performance clés évaluent les progrès réalisés dans les domaines prioritaires suivants:

  1. Indicateur de marché financier: combien il est facile pour les entreprises d'entrer et de lever des capitaux sur les marchés publics;
  2. Indicateur d'investissement sur le marché des ménages: dans quelle mesure l'investissement de détail est-il favorisé?
  3. Indicateur de transfert de prêts: dans quelle mesure les capacités bancaires soutiennent l’économie au sens large;
  4. Indicateur de financement durable: dans quelle mesure des investissements à long terme dans les infrastructures et les investissements durables sont réalisés;
  5. Indicateur de capital-risque pré-IPO: dans quelle mesure les entreprises en démarrage et les sociétés non cotées peuvent-elles accéder au financement de l'innovation?
  6. Indicateur de financement transfrontalier: dans quelle mesure l’investissement transfrontalier est-il facilité?
  7. Indicateur de profondeur de marché: mesure de la profondeur des marchés de capitaux de l'UE.

 Parmi les principales conclusions du rapport:

  • L'Europe continue à compter sur les prêts bancaires

Les entreprises européennes continuent de trop dépendre des prêts bancaires, 86% de leurs nouveaux financements dans 2017 provenant des banques et seulement 14% des marchés des capitaux.

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  • La disponibilité de bassins de capitaux en Europe a montré des améliorations encourageantes dans la plupart des pays de l'UE ces dernières années

Le montant de l'épargne des ménages investis dans des instruments de marché des capitaux (actions, parts de fonds d'investissement, obligations, assurances et pensions) est passé de 108% du PIB en 2012 à 118.2% du PIB en 2017. Toutefois, l’Europe reste à la traîne des États-Unis en matière d’investissement dans les marchés de capitaux. Le ménage moyen de l'UE accumule l'épargne environ deux fois plus que les États-Unis, mais le stock d'épargne des ménages détenu dans les instruments des marchés des capitaux représente 1.18 multiplié par le revenu annuel (mesuré par le PIB) .

  • L'Europe est un leader mondial de la finance durable

Plus de 2% des obligations européennes (gouvernementales, municipales, d'agences, de sociétés, de titrisation et d'obligations sécurisées) émises dans 2017 ont été qualifiées de durables, contre 0% il y a seulement cinq ans et moins que 1% aux États-Unis.

  • Les PME européennes disposent de plus de capital à risque pour financer leur croissance

Le montant annuel des investissements en capital-risque pré-IPO dans les PME par les fonds de capital-risque et de capital-investissement, les business angels et le financement participatif en actions a augmenté en Europe, passant de 10.6 milliards à 2013 à 22.7. Cependant, les investissements en capital-investissement restent faibles par rapport au PIB et il existe toujours un écart important par rapport aux États-Unis (X milliards d'euro dans 2017, ou 132.4% du PIB vs 2017% du PIB dans l'UE).

  • Les marchés de capitaux européens montrent une tendance encourageante vers une plus grande intégration

depuis les séquelles de la crise financière après le rapatriement de certaines activités de marché et de financement vers les pays d'origine. Nos indicateurs montrent une activité intra-UE croissante entre les États membres de l'UE en matière de capital-investissement, de fusions-acquisitions, d'émissions de dette et de détentions transfrontalières d'actifs de portefeuille. Cependant, l'intégration intra-UE reste en deçà des niveaux d'avant la crise, ce qui suggère que des progrès supplémentaires sont nécessaires vers un marché des capitaux pleinement intégré.

  • Moins de prêts sont convertis en instruments des marchés de capitaux

Ces dernières années, la transformation des prêts en titres négociables, tels que les obligations sécurisées, les opérations de titrisation ou les opérations de portefeuille de prêts, a diminué. L'émission de produits titrisés en Europe reste faible, bien que les volumes d'émission émis depuis le début de l'année sur 2018 soient encourageants.

  • La profondeur du marché en Europe centrale et orientale s'est légèrement améliorée

Les marchés de capitaux d'Europe centrale et orientale convergent avec ceux du reste de l'Europe, mais à un rythme lent.

Performance du pays EU-28

Une comparaison des états membres de 28 EU et de leurs performances individuelles par rapport à chaque indicateur a été réalisée. Parmi les principaux résultats:

  • Royaume-Uni et Irlande conduire les pays de l'UE à fournir un nouveau financement aux sociétés non financières (NFC) avec plus de 25% du total des nouveaux financements provenant des marchés. Pendant ce temps, Slovénie, Slovaquie, Malte, Chypre et Bulgarie n’a pas émis d’obligations NFC ni d’actions sur 2017.
  • Danemark s'est le plus amélioré au cours des cinq dernières années parmi tous les pays de l'UE en termes d'accumulation de l'épargne des ménages sur les instruments des marchés des capitaux, grâce à une meilleure couverture des retraites et à des taux d'épargne plus élevés.
  • Allemagne, Luxembourg et Autriche dans le même temps, les taux d’épargne sont plus élevés que dans le reste de l’UE, mais les ménages investissent dans des instruments de marché non capitalistes, tels que les liquidités et les dépôts bancaires.
  • Espagne, Italie, Irlande, Grèce et Portugal (pays à haut potentiel de revenu net) figurent parmi les sept premiers pays de l'UE dans l'indice de transfert de prêts de 2017, ce qui suggère une tendance encourageante à utiliser des instruments de marché pour vendre des actifs en difficulté.
  • Pays-Bas, France et Suède sont les principaux pays de l'UE en matière de financement durable avec plus de 3% d'obligations émises en 2017 classées comme durables. La Lituanie avait la valeur d'indicateur la plus élevée en 2017 de près de 10%, mais cela reflète une obligation unique.
  • Estonie, Danemark et Royaume-Uni conduite par la disponibilité de capital-risque pour les PME. L'Estonie détient une part importante de l'investissement des business angels, tandis que le Danemark et le Royaume-Uni ont des sources de capital-risque plus diversifiées provenant du capital-investissement et du capital-risque.
  • Luxembourg, Royaume-Uni et Belgique se classent parmi les marchés de capitaux les plus interconnectés avec le reste de l'UE. La position dominante du Luxembourg est due à ses émissions de fonds et d'obligations au sein de l'UE et à une part importante de leur activité de capital-investissement totale investie dans des sociétés d'autres pays de l'UE.
  • Royaume-Uni et Luxembourg sont les marchés de capitaux européens les plus interconnectés au monde. Le Royaume-Uni joue un rôle particulièrement important dans l'intermédiation des flux mondiaux de transactions sur devises et produits dérivés, dans les avoirs transfrontaliers d'actions et dans la facilitation de la levée de capitaux publics par des sociétés hors UE.
  • La République tchèque est le marché des capitaux le plus profond en Europe centrale et orientale. En 2017, la République tchèque était le deuxième marché primaire le plus actif pour les actions et les obligations en Europe centrale et orientale après la Pologne; le taux de recouvrement était le plus élevé pour l’insolvabilité des entreprises; et a été parmi les premiers pays d'Europe centrale et orientale du groupe 3 avec la plus grande accumulation d'épargne en instruments de marché (en% du PIB).

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EU Reporter publie des articles provenant de diverses sources extérieures qui expriment un large éventail de points de vue. Les positions prises dans ces articles ne sont pas nécessairement celles d'EU Reporter.

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