Le soulagement rapide de #Brexit n'est pas très réconfortant pour la Banque d'Angleterre

La Banque d'Angleterre tirera un certain réconfort des signes que les Britanniques ont pris le choc initial du vote de juin sur le Brexit dans leur foulée, mais ne verra pas grand-chose pour atténuer l'inquiétude qui a motivé son énorme annonce de relance ce mois-ci écrit Andy Bruce.

Les premières données officielles couvrant la période post-référendaire, publiées cette semaine, n'ont montré aucun coup dur immédiat pour l'économie britannique, car les ventes au détail ont bondi en juillet et les demandes d'allocations de chômage ont chuté. La livre sterling a atteint un plus haut de deux semaines par rapport au dollar jeudi 18 août après les signes que les consommateurs étaient imperturbables - du moins au début - par le vote, soulevant des questions sur la probabilité d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt comme suggéré par la BoE le 4 Mais pour les décideurs politiques de la Banque qui ont surpris les investisseurs avec un plan de relance «marteau» ce mois-ci, les premières lectures de l'économie n'offrent qu'un aperçu étroit par rapport aux années d'incertitude économique qu'ils voient face à la Grande-Bretagne alors qu'elle retravaille sa relation avec son principal partenaires commerciaux de l’Union européenne.

Pensez-y comme à la «drôle de guerre» de 1939 avant cinq ans de réalité.

"(Les) données sur les ventes au détail ne nous disent presque rien sur la santé de l'économie britannique après le vote sur le Brexit", a déclaré Andrew Brigden, économiste en chef chez Fathom Consulting.

En revanche, les données d'inflation de mardi ont offert un signe du défi à venir pour les consommateurs britanniques qui ont conduit la reprise économique du pays au cours des trois dernières années.

Les pressions sur les prix dans les usines - qui finissent par se répercuter sur les prix à la consommation - ont augmenté en juillet, reflétant la chute de la livre depuis le vote sur le Brexit et menaçant le futur pouvoir d'achat des consommateurs.

"Cela limitera probablement la croissance des ventes au détail au cours des prochains trimestres", a déclaré James Knightley, économiste chez ING.

Les récits individuels de grandes entreprises sur l'impact du vote de quitter l'UE, quant à eux, brossent un tableau mitigé, de sorte que les décideurs politiques de la BoE sont susceptibles de faire confiance à des enquêtes plus larges auprès des entreprises.

Il s'agissait d'un plongeon dans le sentiment reflété dans les indices des directeurs d'achat de juillet qui ont déclenché l'approche de relance agressive de la Banque - y compris un coup de pouce pour l'économie britannique jusqu'à 170 milliards de livres. Mais ils devront attendre le mois prochain pour voir si le prochain lot de données officielles confirme les résultats.

L'économiste en chef de la BoE, Andy Haldane, a déclaré que ces mesures n'étaient qu'un "baume à court terme" pour les questions sociales et politiques sur l'avenir de la Grande-Bretagne après le Brexit.

Néanmoins, le ruissellement de données au cours des prochains mois influencera à quel point la BoE repousse les limites de la politique monétaire britannique. Le mois de septembre offrira le prochain aperçu du comité de politique monétaire.

Le sous-gouverneur de la BoE, Ben Broadbent, a cité les PMI, qui ont montré la plus forte baisse de l'activité des entreprises depuis les profondeurs de la récession de 2009, comme un indicateur clé pour la Banque.

Son patron Mark Carney - qui a par le passé critiqué la qualité des données officielles britanniques - a également semblé jeter son poids derrière les enquêtes.

"Nous voyons ces risques se manifester dans une grande variété d'indicateurs ... qui dans de nombreux cas sont de meilleurs indicateurs de ce qui se passe réellement dans l'économie, plutôt que ce que nous appelons des données concrètes", a déclaré Carney le jour de la décision de la BoE .

La plupart des grands détaillants ont jusqu'à présent signalé peu d'impact du référendum, bien que de nombreuses sociétés immobilières et de construction disent avoir été durement touchées. Le constructeur automobile Nissan a déclaré que ses plans d'investissement en Grande-Bretagne reposaient sur les futurs accords commerciaux du pays, mais d'autres ont poursuivi leurs investissements.

Détaillant en ligne Amazon (AMZN.O) a déclaré jeudi qu'il créerait 1,500 nouveaux emplois en 2017 dans un nouveau centre de distribution dans le sud-est de l'Angleterre, ajoutant à son investissement en Grande-Bretagne.

Mais même si les terribles avertissements sur le Brexit que le camp Remain a promulgués - connus sous le nom de «Project Fear» par ses opposants - ne se concrétisent pas, les décideurs politiques de la BoE ne regretteront probablement pas leur explosion de stimuli.

Au pire, il pourrait s'agir de mieux vaut prévenir que guérir.