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NextGenerationUE : la Commission européenne lève 10 milliards d'euros supplémentaires dans une troisième obligation réussie pour soutenir la reprise de l'Europe

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La Commission européenne a émis 10 milliards d'euros supplémentaires pour soutenir la reprise de l'Europe après la crise des coronavirus et ses conséquences, sous la forme d'une troisième obligation NextGenerationEU depuis le début du programme à la mi-juin. La Commission a émis un emprunt obligataire à 20 ans échéant le 4 juillet 2041, qui a été accueilli par le marché avec un très fort intérêt, avec des livres proches de 100 milliards d'euros.

Grâce à la sursouscription presque 10 fois supérieure - une démonstration du fort intérêt persistant des investisseurs - la Commission a obtenu des conditions tarifaires très favorables, en ligne avec les bonnes performances du programme NextGenerationEU jusqu'à présent.

Il s'agissait d'une opération à deux tranches, et la Commission a levé 5.25 milliards d'euros supplémentaires sous forme de prêt adossé sur 10 ans échéant le 22 avril 2031 pour ses programmes de mécanisme européen de stabilisation financière (EFSM) et d'assistance macrofinancière (AMF).

Le commissaire au budget et à l'administration, Johannes Hahn, a déclaré : « La troisième obligation NextGenerationEU porte le total levé pour NextGenerationEU à 45 milliards d'euros en quatre semaines. Cela représente un début très encourageant pour le programme de financement NextGenerationEU. Cela signifie que la Commission est bien placée pour soutenir tous les paiements NextGenerationEU prévus aux États membres au cours de l'été, soutenant ainsi la reprise économique et sociale. »

Il s'agit de la troisième transaction dans le cadre du programme NextGenerationEU, après l'obligation de 20 milliards d'euros à 10 ans que la Commission a émise le 15 juin 2021 et l'opération à double tranche de 15 milliards d'euros - qui consistait en une obligation à cinq ans de 9 milliards d'euros et de 6 milliards d'euros. Obligation à 30 ans – à partir du 29 juin.

À la suite de la transaction d'aujourd'hui (13 juillet), la Commission a jusqu'à présent levé 45 milliards d'euros dans le cadre de NextGenerationEU. Les fonds seront désormais utilisés pour les premiers paiements dans le cadre de NextGenerationEU, dans le cadre de la facilité pour la relance et la résilience et de divers programmes budgétaires de l'UE. le premier décaissement dans le cadre de NextGenerationEU a déjà eu lieu fin juin et a été réalisée dans le cadre du programme REACT-EU. Les premiers versements au titre de la facilité de relance et de résilience suivront en temps voulu, après l'approbation par le Conseil des plans nationaux de relance et de résilience (dont 12 ont déjà franchi cette étape) et la signature des accords de financement et/ou de prêt respectifs. par les États membres de l'UE et la Commission européenne.

La transaction d'aujourd'hui a également permis de lever 5 milliards d'euros qui seront utilisés pour étendre l'aide financière fournie au Portugal et à l'Irlande à la suite de la crise financière et de la dette souveraine. 250 millions d'euros supplémentaires ont été levés pour financer un prêt à la Jordanie dans le cadre du programme d'assistance macrofinancière.

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D'ici la fin de 2021, la Commission prévoit de lever quelque 80 milliards d'euros d'obligations, qui seront complétées par des EU-Bills à court terme, conformément au plan de financement publié en juin 2021. Le montant exact des EU-Bonds et des EU-Bills dépendra des besoins de financement précis, et la Commission révisera son évaluation initiale à l'automne. De cette manière, la Commission sera en mesure de financer, au cours du second semestre de l'année, toutes les subventions et tous les prêts prévus aux États membres dans le cadre de la facilité pour la relance et la résilience, ainsi que de couvrir les besoins des politiques de l'UE qui reçoivent le financement NextGenerationEU.

Contexte

NextGenerationEU est un instrument de relance temporaire d'environ 800 milliards d'euros à prix courants pour soutenir la reprise de l'Europe après la pandémie de coronavirus et aider à construire une Europe plus verte, plus numérique et plus résiliente.

Pour financer NextGenerationEU, la Commission – au nom de l'UE – lèvera sur les marchés des capitaux jusqu'à environ 800 milliards d'euros d'ici fin 2026. 421.1 milliards d'euros seront disponibles principalement pour des subventions (au titre du RRF et d'autres programmes budgétaires de l'UE) ; 385.8 Md€ de prêts. Cela se traduira par des volumes d'emprunt d'environ 150 milliards d'euros par an en moyenne.

Compte tenu des volumes, de la fréquence et de la complexité des opérations d'emprunt à venir, la Commission suivra les meilleures pratiques utilisées par les grands émetteurs fréquents et mettra en œuvre une stratégie de financement diversifiée.

Cette stratégie présente une gamme diversifiée d'instruments et de techniques, allant au-delà de l'approche dos à dos que la Commission a utilisée jusqu'à présent pour emprunter aux marchés, y compris dans le cadre du programme SURE. Au cours des 40 dernières années, la Commission européenne a mené plusieurs programmes de prêt pour soutenir les États membres de l'UE et les pays tiers. Toutes ces opérations de prêt ont été financées en back-to-back, principalement par le biais d'émissions obligataires syndiquées.

Section technique

Obligation NextGenerationEU L'obligation à 20 ans porte un coupon de 0.45% et a dégagé un rendement de ré-offre de 0.471 % offrant un spread de +7 bps aux mid-swaps, ce qui équivaut à +53.1 bps sur le Bund à 20 ans échéant en juillet. 2040. Le carnet d'ordres final avoisine les 100 milliards d'euros, ce qui signifie que l'obligation a été sursouscrite près de 10 fois. Cela a battu un nouveau record, pour le plus gros carnet de commandes jamais enregistré pour une nouvelle obligation à 20 ans. Obligation EFSM/AMF L'obligation à 10 ans porte un coupon de 0% et a été assortie d'un rendement de ré-offre de -0.043 % offrant un spread de -6 bps aux mid-swaps, ce qui équivaut à 30.1 bps sur le Bund à 10 ans échéant en février 2031 Le carnet d'ordres final s'élevait à plus de 51 milliards d'euros, ce qui signifie que cette obligation a également été sursouscrite près de 10 fois. Les co-chefs de file de cette opération étaient Barclays, BNP Paribas, BofA Securities, Citi et Commerzbank.

Plus d'information

Communiqué de presse première obligation NextGenerationEU

Communiqué de presse Premier plan de financement de la Commission

Q&R stratégie de financement diversifiée

Fiche d'information - NextGenerationEU - Stratégie de financement

Site Web de l'UE en tant qu'emprunteur

Réseau de concessionnaires principaux

Plan de relance pour l'Europe

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EU Reporter publie des articles provenant de diverses sources extérieures qui expriment un large éventail de points de vue. Les positions prises dans ces articles ne sont pas nécessairement celles d'EU Reporter.

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