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Économie

NextGenerationEmission obligataire de 20 milliards d'euros de l'UE sept fois sursouscrite

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La Commission européenne a franchi une étape clé dans la mise en œuvre de son plan de relance, en émettant 20 milliards d'euros de dette pour financer NextGenerationEU. Les obligations ont été sursouscrites sept fois malgré le taux d'intérêt très modeste à 0.1%. Au total, l'UE lèvera 800 milliards d'euros sur les marchés des capitaux pour financer ce que l'on espère être un programme d'investissement transformateur à travers le continent. 

La présidente de la Commission, von der Leyen, a déclaré : « Il s'agit de la plus importante émission obligataire institutionnelle jamais réalisée en Europe et je suis très heureux qu'elle ait suscité un vif intérêt de la part d'un large éventail d'investisseurs.

Certains ont décrit la décision de l'Europe d'émettre des obligations à ce moment-là comme un « moment hamiltonien », a déclaré le commissaire Hahns : « Je veux être un peu plus modeste, concret et sûr de moi en disant plutôt : c'est un moment véritablement européen, car il démontre la capacité d'innovation et de transformation de l'UE.

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Le commissaire Hahn a déclaré que l'UE émettrait des obligations vertes à l'automne. L'UE les lancera une fois qu'elle aura adopté sa norme européenne sur les obligations vertes, ce qui doublera le volume actuel d'obligations vertes sur le marché. Hahn l'a comparé à la façon dont les obligations SURE ont triplé le marché des obligations sociales. Les obligations vertes représenteront environ 30 % de l'emprunt total de l'UE, soit environ 270 milliards d'euros en prix courants.  

Persona non grata

Interrogé sur la décision de la Commission européenne d'exclure certaines banques de ce cycle d'émission, Hahns a déclaré que bien que de nombreuses banques aient rempli les critères pour participer au réseau de revendeurs principaux, il y avait des questions juridiques en suspens qui devaient être résolues. Il a déclaré: "Les banques doivent démontrer et prouver qu'elles ont pris toutes les mesures correctives nécessaires qui ont été demandées par la Commission", mais a ajouté: "Nous avons un intérêt moyen d'inclure tous les acteurs clés et les banques, qui se sont qualifiés eux-mêmes pour le réseau de distribution primaire, mais bien sûr, le type d'aspects juridiques doit être respecté.

En mai 2021, la Commission européenne a constaté que plusieurs banques avaient enfreint les règles antitrust de l'UE en faisant participer un groupe de commerçants à une entente sur les marchés primaire et secondaire des obligations d'État européennes (« EGB »). Certaines des banques impliquées n'ont pas été condamnées à une amende parce que leur infraction était en dehors du délai de prescription pour l'imposition d'amendes. Les amendes infligées aux autres s'élevaient à 371 millions d'euros.

Les gestionnaires de fonds mènent la table

La demande était dominée par les gestionnaires de fonds (37%) et les trésoreries bancaires (25%) suivis par les banques centrales/institutions officielles (23%). En termes de région, 87 % de la transaction a été distribuée à des investisseurs européens, dont le Royaume-Uni (24 %), 10 % à des investisseurs asiatiques et 3 % à des investisseurs des Amériques, du Moyen-Orient et d'Afrique.

Contexte

NextGenerationEU lèvera jusqu'à environ 800 milliards d'euros d'ici fin 2026. Cela se traduit par un emprunt d'environ 150 milliards d'euros par an, qui sera remboursé d'ici 2058.

Avec le programme SURE, la Commission a émis des obligations et en a transféré le produit directement au pays bénéficiaire aux mêmes conditions qu'il a reçues (en termes de taux d'intérêt et d'échéance). Cela a fonctionné pour les petits besoins de financement, mais la taille et la complexité du programme NextGenerationEU nécessitent une stratégie de financement diversifiée. 

Instruments de financement multiples (obligations de l'UE avec des échéances différentes, dont certaines seront émises en tant qu'obligations vertes NextGenerationEU, et EU-Bills - titres avec une échéance plus courte) et techniques (synidcation - généralement préférée par les émetteurs supranationaux, et enchères - généralement préférées par la nation États) sera utilisé pour maintenir la flexibilité en termes d'accès au marché et pour gérer les besoins de liquidité et le profil de maturité. 

Commission européenne

Marché unique : de nouvelles règles pour garantir des produits sûrs et conformes sur le marché de l'UE

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A ce jour, l'UE Surveillance du marché et réglementation de la conformité devient pleinement applicable. Les nouvelles règles visent à garantir que les produits mis sur le marché de l'UE sont conformes à la législation européenne pertinente et répondent aux exigences de santé et de sécurité publiques. La législation est essentielle pour garantir le bon fonctionnement du marché unique et contribue à mettre en place une meilleure structure de contrôle des produits échangés sur le marché de l'UE en améliorant la coopération entre les autorités nationales et les douaniers.  

Le commissaire au marché intérieur Thierry Breton a déclaré : « Avec les achats en ligne croissants et la complexité de nos chaînes d'approvisionnement, il est essentiel que nous nous assurons que tous les produits sur notre marché intérieur sont sûrs et conformes à la législation de l'UE. Ce règlement contribuera à protéger les consommateurs et les entreprises contre les produits dangereux et à améliorer la coopération des autorités nationales et des agents des douanes pour empêcher ces derniers d'entrer dans le marché intérieur.»

Le règlement, proposé par la Commission en juin 2019, s'appliquera désormais à un large éventail de produits couverts par 73 actes législatifs de l'UE, des jouets, de l'électronique aux voitures. Afin de renforcer le respect de ces règles par les entreprises, le règlement contribuera à fournir gratuitement aux entreprises des informations sur les règles relatives aux produits via le Votre portail Europe et d' points de contact produit. Les nouvelles règles préciseront également mieux les pouvoirs des autorités de surveillance du marché, leur donnant le pouvoir d'effectuer des inspections sur place et d'effectuer des achats d'infiltration de produits. le cadre modernisé pour la surveillance du marché contribuera également à relever les défis croissants du commerce électronique et des nouvelles chaînes d'approvisionnement, en garantissant que certaines catégories de produits ne peuvent être mises sur le marché de l'UE que si un opérateur économique est présent dans l'UE en tant qu'interlocuteur des autorités. Pour aider les entreprises à s'adapter à ces exigences, la Commission a déjà publié des Recommandations en mars 2021. En outre, le règlement contribuera également à renforcer la coopération entre les autorités de contrôle et en particulier les autorités douanières, afin de garantir des contrôles plus efficaces des produits entrant sur le marché de l'UE à ses frontières. Les bases d'une meilleure coopération entre les autorités de surveillance du marché, la Commission et les parties prenantes ont été jetées par la création du Réseau européen de conformité des produits plus tôt en janvier de cette année. En savoir plus sur la surveillance du marché, ici.

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Économie numérique

Euro numérique: la Commission salue le lancement du projet d'euro numérique par la BCE

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La Commission se félicite de la décision prise par le conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) de lancer le projet d'euro numérique et d'entamer sa phase d'enquête. Cette phase examinera diverses options de conception, les besoins des utilisateurs et la manière dont les intermédiaires financiers pourraient fournir des services en s'appuyant sur un euro numérique. L'euro numérique, une forme numérique de monnaie de banque centrale, offrirait un plus grand choix aux consommateurs et aux entreprises dans les situations où les espèces physiques ne peuvent pas être utilisées. Il soutiendrait un secteur des paiements bien intégré pour répondre aux nouveaux besoins de paiement en Europe.

Compte tenu de la numérisation, de l'évolution rapide du paysage des paiements et de l'émergence des crypto-actifs, l'euro numérique serait un complément au cash, qui devrait rester largement disponible et utilisable. Il soutiendrait un certain nombre d'objectifs politiques définis dans le cadre plus large de la Commission finance numérique et les stratégies de paiement de détail, y compris la numérisation de l'économie européenne, renforcent le rôle international de l'euro et soutiennent l'autonomie stratégique ouverte de l'UE. Sur la base de la coopération technique avec la BCE initiée en janvier, la Commission continuera à travailler en étroite collaboration avec la BCE et les institutions de l'UE tout au long de la phase d'enquête pour analyser et tester les différentes options de conception au regard des objectifs politiques.

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Économie

La CJUE réaffirme les restrictions excluant les femmes musulmanes sur le lieu de travail

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Aujourd'hui (15 juillet), la plus haute juridiction de l'Union européenne - la Cour de justice de l'Union européenne (CJUE) - a clairement indiqué que les employeurs peuvent restreindre le port de "symboles religieux", tels que le foulard islamique, mais uniquement dans des circonstances limitées.

La CJUE a estimé que de telles politiques doivent être appliquées de manière générale et indifférenciée et qu'elles doivent présenter la preuve qu'elles sont nécessaires pour répondre à un « vrai besoin de la part de l'employeur ». En conciliant les droits et intérêts en cause, « les juridictions nationales peuvent tenir compte du contexte spécifique de leur État membre » et, en particulier, « des dispositions nationales plus favorables en matière de protection de la liberté de religion ».

Malgré la prise en compte du contexte d'autres États membres plus progressistes, la décision de la CJUE, aujourd'hui, est susceptible d'avoir des implications de grande envergure et pourrait continuer à exclure de nombreuses femmes musulmanes – et celles d'autres minorités religieuses – de divers emplois en Europe .

Commentant la décision d'aujourd'hui, Maryam H'madoun de l'Open Society Justice Initiative (OSJI) a déclaré : « Les lois, politiques et pratiques interdisant les vêtements religieux sont des manifestations ciblées de l'islamophobie qui cherchent à exclure les femmes musulmanes de la vie publique ou à les rendre invisibles. La discrimination déguisée en « neutralité » est le voile qui doit être levé. Une règle qui s'attend à ce que chaque personne ait la même apparence extérieure n'est pas neutre. Il discrimine délibérément les gens parce qu'ils sont visiblement religieux. Les tribunaux européens et le Comité des droits de l'homme des Nations Unies ont souligné que le port du foulard ne cause aucune forme de préjudice qui donnerait lieu à un « vrai besoin » pour un employeur de mettre en œuvre de telles pratiques. Au contraire, ces politiques et pratiques stigmatisent les femmes appartenant ou perçues comme appartenant aux minorités raciales, ethniques et religieuses d'Europe, augmentant le risque de taux plus élevés de violence et de crimes haineux, et risquant d'intensifier et d'enraciner la xénophobie et la discrimination raciale, et les inégalités ethniques. Les employeurs qui mettent en œuvre ces politiques et pratiques doivent faire preuve de prudence, car ils risquent d'être jugés responsables de discrimination en vertu des lois européennes et nationales s'ils ne peuvent démontrer un réel besoin d'une interdiction de s'habiller à des fins religieuses. »

La décision reviendra maintenant aux tribunaux allemands pour des décisions finales sur les deux affaires sur la base des orientations de jeudi sur le droit de l'UE des juges luxembourgeois.

Dans le premier cas, une employée musulmane d'une crèche interconfessionnelle avait reçu plusieurs avertissements parce qu'elle était venue travailler avec un foulard. Le tribunal du travail de Hambourg a ensuite entendu une affaire sur la question de savoir si ces entrées doivent être supprimées de son dossier personnel. Le tribunal s'est tourné vers la CJCE.

Dans le second, le Tribunal fédéral du travail a adopté une approche similaire en 2019 avec le cas d'une femme musulmane de la région de Nuremberg qui avait déposé une plainte contre une interdiction du foulard à la chaîne de pharmacies Mueller.

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