La Commission lance un important plan d'action pour intégrer pleinement les marchés financiers de l'UE.

La Commission européenne a adopté un ensemble complet de mesures visant à lever les obstacles et à libérer tout le potentiel du marché unique européen des services financiers. Cet ensemble de mesures constitue un élément central de la stratégie pour l’Union de l’épargne et des investissements (UEI), qui vise à créer un système financier plus intégré, plus efficace et plus compétitif, offrant aux citoyens européens de meilleures possibilités de faire fructifier leur patrimoine et facilitant l’accès des entreprises au financement.

Des marchés de capitaux plus intégrés sont essentiels Pour renforcer la puissance économique de l'UE et atteindre ses priorités stratégiques telles que la compétitivité, la transition numérique et écologique, la défense et la sécurité, l'intégration plus poussée des marchés financiers n'est pas une fin en soi, mais un moyen de créer un marché unique des services financiers dont la valeur dépasse la somme de ses composantes nationales. Un accès simplifié aux marchés des capitaux réduit les coûts et rend ces marchés plus attractifs pour les investisseurs et les entreprises de tous les États membres, quelle que soit leur taille.

Malgré les progrès récents, les marchés financiers de l'UE demeurent considérablement fragmentéesLes petites places boursières, de par leur taille et leur manque de compétitivité, ne bénéficient pas des économies d'échelle et des gains d'efficacité potentiels. En 2024, la capitalisation boursière de l'UE représentait 73 % du PIB de l'UE, contre 270 % aux États-Unis. Les institutions financières sont toujours soumises à des exigences et des pratiques disparates d'un État membre à l'autre, ce qui entrave les opérations transfrontalières et limite les opportunités pour les citoyens et les entreprises, impactant négativement l'économie et la compétitivité de l'UE.

Le paquet annoncé aujourd'hui simplifie considérablement le cadre réglementaire et de surveillance de l'UE et intervient seulement neuf mois après son annonce dans la stratégie de l'Unité spéciale d'enquête (SIU), soulignant l'importance politique et l'urgence de cette question.

Mesures proposées

Éliminer les obstacles à l'intégration au marché et tirer parti des économies d'échelle
Ce paquet de mesures vise à supprimer les obstacles à l'intégration des activités de négociation, de post-négociation et de gestion d'actifs. Il a pour objectif de permettre aux acteurs du marché d'opérer plus facilement entre les États membres, réduisant ainsi les écarts de coûts entre les transactions nationales et transfrontalières. Parmi les mesures proposées figurent le renforcement des possibilités de passeport pour les marchés réglementés et les dépositaires centraux de titres, la création du statut d'« opérateur de marché paneuropéen » (PEMO) pour les opérateurs de plateformes de négociation afin de rationaliser les structures et les licences en une seule entité ou un seul format de licence, et la simplification de la distribution transfrontalière des fonds d'investissement (OPCVM et FIA) au sein de l'Union.

Faciliter l'innovation

Ce paquet de mesures vise à supprimer les obstacles réglementaires à l'innovation liés à la technologie des registres distribués (DLT). Il adapte le cadre réglementaire afin de soutenir ces technologies et modifie le règlement pilote sur les DLT (DLTPR) pour assouplir les limites, accroître la proportionnalité et la flexibilité, et garantir la sécurité juridique, encourageant ainsi l'adoption de nouvelles technologies dans le secteur financier.

Rationaliser et améliorer la supervision

L’amélioration du cadre de surveillance est étroitement liée à la suppression des obstacles réglementaires. Ce dispositif vise à remédier aux incohérences et à la complexité des approches nationales de surveillance fragmentées, afin de rendre la surveillance plus efficace et plus favorable aux activités transfrontalières, tout en étant adaptée aux risques émergents. Il prévoit notamment le transfert des compétences de surveillance directe sur les principales infrastructures de marché, telles que certaines plateformes de négociation, les contreparties centrales (CCP), les dépositaires centraux de titres (CSD) et tous les prestataires de services de crypto-actifs (CASP), à l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), ainsi que le renforcement du rôle de coordination de l’ESMA pour le secteur de la gestion d’actifs.

Simplification et réduction des contraintes

Comme on l'a vu dans les précédentes mesures de la SIU, ce paquet simplifiera davantage le cadre des marchés de capitaux en transformant les directives en règlements, en rationalisant les pouvoirs de niveau 2 et en réduisant les options et les discrétions nationales afin d'éviter la surdimensionnement.

Présentation

Le renforcement de l'économie de l'UE et le développement de sa position internationale sont au cœur du mandat de la Commission européenne. La boussole de la compétitivité décrit comment atteindre ces objectifs, la stratégie pour une union de l'épargne et des investissements (UEI) constituant un levier essentiel de ce plan. Afin d'améliorer la compétitivité de l'UE, le Conseil européen souligne l'importance de créer des marchés de capitaux européens unifiés et robustes, accessibles à tous les citoyens de l'UE. En 2025 Mars, Le Conseil a demandé à la Commission de travailler sur la surveillance des marchés de capitaux et la réduction de leur fragmentation. Septembre 2025Le Parlement a soutenu le projet de loi de la Commission visant à améliorer les systèmes de commerce et de post-commerce, à supprimer les barrières transfrontalières et à moderniser le cadre des nouvelles technologies.

Prochaines étapes

Les propositions doivent désormais être négociées et approuvées par le Parlement européen et le Conseil. Ces éléments sont interdépendants et forment un ensemble cohérent de réformes essentielles à la mise en place d'un véritable marché unique sur l'ensemble de la chaîne d'investissement. Il est crucial de préserver la cohérence de ce paquet de mesures. La Commission s'engage à collaborer étroitement avec le Parlement européen, les États membres et les autres parties prenantes afin d'assurer la mise en œuvre rapide et efficace de ces mesures.

Pour de plus amples renseignements

Questions et réponses

Fiche technique

Mesures adoptées concernant le paquet d'intégration au marché

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