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La BCE défend son programme d'achat d'obligations

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La Banque centrale européenne défendra son programme d'achat d'obligations devant un tribunal allemand cette semaine contre des accusations selon lesquelles il s'agit vraiment d'un régime illégal à financer de la zone euro membres par la porte arrière.

Le président de la BCE, Mario Draghi, a qualifié le programme de "probablement la mesure de politique monétaire la plus réussie de ces derniers temps", et il est largement reconnu pour avoir rétabli le calme dans le pays. de la zone euro en apaisant les craintes d'une rupture du bloc monétaire.

Pourtant, deux décideurs politiques allemands de la BCE, le président de la Bundesbank Jens Weidmann et le membre du directoire de la BCE, Joerg Asmussen, prendront parti pour discuter de sa légalité lors de l'audience de la Cour constitutionnelle mardi et mercredi.

Le tribunal de la ville de Karlsruhe, dans le sud du pays, qui a rendu plusieurs verdicts notoires sur les plans de sauvetage de la zone euro ces dernières années, ne devrait pas rendre de décision définitive sur l'OMT avant les élections législatives allemandes de septembre.

Mais les juges pourraient indiquer ce qu'ils pensent du programme et s'ils pensent que l'affaire relève de leur compétence.

Le tribunal ne peut pas ordonner à la BCE de révoquer son programme d'achat d'obligations. Mais en examinant si l'OMT viole le droit souverain du parlement allemand de contrôler le budget, il pourrait décider de contester certains aspects du programme, comme son caractère «illimité».

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Le programme a largement fonctionné en donnant aux investisseurs la confiance nécessaire pour acheter obligations émis par des pays en difficulté comme l'Espagne et l'Italie, a assuré que la BCE interviendrait si un gouvernement risquait sérieusement de faire défaut sur sa dette.

Les médias allemands ont rapporté ce week-end que la BCE pouvait dire au tribunal que l'OMT était effectivement limité à 524 milliards d'euros, équivalent au montant de la dette à court terme émise par l'Irlande, Italie, Portugal et l'Espagne. Mais un porte-parole de la BCE a répondu qu'elle n'avait "aucune limite ex ante".

Dans des décisions antérieures, la Cour a approuvé d'autres plans de sauvetage de la zone euro tout en insistant pour que la chambre basse du Bundestag soit consultée plus en détail.

Pour la première fois depuis le lancement de la monnaie en 1999, un parti anti-euro, l'Alternative pour l'Allemagne, participe aux élections fédérales, bien qu'il semble peu probable qu'il remporte des sièges.

 

Anna van Densky

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