L'exposition persistante de Caterpillar à la Russie pourrait soulever des questions quant à d'éventuelles violations des sanctions de l'OFAC, des pertes non divulguées et des contestations judiciaires.

Caterpillar Inc., le fabricant américain d'engins de chantier, est sur le point de finaliser son retrait progressif de Russie avec la vente de ses dernières filiales locales. La transaction concerne quatre entités et s'élèverait à environ 2.6 milliards de roubles (32 millions de dollars au taux de change actuel), selon les données du registre du commerce russe (EGRUL) et des articles de presse. RBC et Kommersant.

L'accord concerne Caterpillar Eurasia LLC, Caterpillar Distribution International LLC, Solar Turbines CIS LLC et Electro-Motive Locomotive Technologies LLC.

L'opération n'a pas été sans complications. La société Sommariva LLC, détenue par Andrew Chernomyrdin (fils de l'ancien Premier ministre russe Viktor Chernomyrdin), a engagé une procédure judiciaire contre Caterpillar devant le tribunal arbitral de Moscou depuis juin 2025. Elle cherche à contraindre Caterpillar à exécuter son contrat de vente et d'achat, daté du 10 janvier 2025, portant sur 100 % des actions de quatre filiales de Caterpillar, et notamment sur le transfert de ces actions à Sommariva.

Selon les documents déposés auprès de Kommersant et de sites de surveillance tels que LeaveRussia, en novembre 2025, Sommariva, dans sa deuxième action en justice, déclare invalide et contraire aux intérêts légaux et au droit de priorité de Sommariva sur les actions le contrat de double vente ultérieur du 30 juin 2025 conclu entre Caterpillar et Investment Solutions LLC.

Le conseil d'administration de Caterpillar avait examiné l'accord conclu entre Caterpillar et Sommariva avant sa signature, et Caterpillar s'y conformait initialement. Sommariva a ensuite sollicité l'approbation du gouvernement, comme indiqué dans les documents déposés. Toutefois, Caterpillar a par la suite signé un contrat de double vente avec Investment Solutions, filiale de Balchug Capital, à un prix bien inférieur, court-circuitant ainsi son propre conseil d'administration, puis a signé, en tant que co-demandeur, le recours conjoint déposé auprès du gouvernement russe le 21 août 2025.

Il est évident que la signature de Caterpillar et l'indication dans l'appel qu'il s'agit de la deuxième partie de leur accord global de 2024, citée par RBC, ont probablement forcé le gouvernement à approuver Investment Solutions comme acheteur.

Des sources proches du dossier, citées par RBC et Kommersant, suggèrent que le dernier prix de vente bas implique une dépréciation substantielle d'environ 150 millions de dollars et soulève des questions sur les pertes non provisionnées au cours d'un trimestre qui pourrait s'avérer important pour Caterpillar.

Les bénéficiaires et principaux actionnaires américains de Balchug Capital, mentionnés par Lenta.ru, qui sont également membres du conseil consultatif, bénéficieraient de l'acquisition à prix réduit des actifs de Caterpillar et pourraient être condamnés à une amende par l'OFAC pour violations du décret exécutif 14071 (investissements et prêts à la Russie pour réactiver les sociétés).

L'OFAC pourrait avoir de sérieuses raisons d'imposer des amendes substantielles à Caterpillar pour avoir dissimulé sa participation au paiement de la contribution au budget russe (31 millions de dollars, selon l'appel conjoint du 21 août 2025 adressé au gouvernement et signé par Caterpillar, cité par RBC) et pour complicité dans des violations de sanctions en vendant les actions de ses quatre filiales à des entités liées à des personnes sanctionnées dans le cadre de son contrat avec Investment Solutions.

Selon Lenta.ru, les quatre filiales de Caterpillar, une fois acquises, seraient intégrées à l'usine de Tosno, propriété d'AO Gorizont (affiliée à AO Transmashholding, société sanctionnée). Il semblerait qu'Investment Solutions s'associe à Gorizont et Transmashholding en mettant en avant la synergie avec l'usine de Tosno de Gorizont dans l'appel d'offres conjoint du 21 août 2025, cité par RBC. Caterpillar y indique que les contrats du 30 juin 2025 et de 2024 font partie intégrante de l'accord.

Selon un rapport de Lenta.ru du 9 avril 2025 et les données d'EGRUL, Caterpillar savait qu'Investment Solutions, quelques jours après leur contrat de 2024, avait transféré les actions de Caterpillar Tosno et la majeure partie des fonds restants de Caterpillar Financial (213 millions de dollars ou 20 milliards de roubles) à Gorizont, puis aux bénéficiaires sanctionnés — Bokarev Andrey, Makhmudov Iskandar, Lipa Kirill — par l'intermédiaire des sociétés Concern Tractor Plants et HC TM LLC.

Il est remarquable qu'en 2024, Caterpillar, une multinationale américaine cotée en bourse, ait signé des contrats de plusieurs millions de dollars et reçu des fonds d'Investment Solutions et de Balchug Capital (anciennement Copperstone Capital) — des entités liées à David Amaryan, qui a conclu un accord avec la SEC en 2016 concernant des allégations de délit d'initié impliquant des communiqués de presse piratés de sociétés américaines, y compris potentiellement des résultats financiers liés à Caterpillar.

Caterpillar n'a fait aucun commentaire à ce sujet, se contentant de réaffirmer sa conformité à toutes les lois et sanctions applicables. Les investisseurs suivront attentivement les prochains documents déposés afin de déceler toute mise à jour des facteurs de risque, toute dépréciation d'actifs ou toute mention d'un litige en cours en Russie, lié à la finalisation de ces ventes.

Photo par John Kakuk on Unsplash

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